市场分析

每日市场评论 – 加拿大中央银行是否能顺利完成“谨慎”缩紧政策？

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• 加拿大中央银行可能会在今日缩减其庞大的量化宽松计划
• 风险规避情绪回归，美元松口气，股市回落
• 原油遭受三重打击，收益率回落令黄金获利

加央行准备缩减量化宽松政策

今天，加拿大中央银行多半会成为首个缩减其紧急资产购买计划的中央银行。该国的免疫接种计划正火力全开推广，同时，经济数据也比大家预计的更为强劲，近期的加拿大就业数据令人刮目相看，而加央行的商业调查也显示前景明亮。

同时，原油价格上涨，房地产市场蓬勃发展，美国庞大的联邦支出也注定会溢出至加拿大。唯一令人担忧的部分，就是感染数据再次上升，进而迫使部分地区重新封锁。不过，随着疫苗大范围推广，这多半也只是短暂的挫折。

不过，加央行需要撤回流动性的最主要因素，可能是该央行过早实施过多的量化宽松计划。目前该央行拥有将近40%的加拿大债券，而该央行行长麦克勒姆警告，若该数据上涨至超过50%，很可能会扭曲市场运作。因此，加央行很可能会中断措施。

市场反应将取决于央行究竟将量化宽松政策削减至什么程度。目前该央行每周购买40亿加元的债券，很可能会下降至30亿加元。通常，对加元而言这是利好的新闻，不过加央行可能会谨慎发言，以免表现得“过于乐观”，进而过度收紧金融状况。即使央行能在谨慎框架内做出决策，并导致加元走低，但考量到整体经济形式，大盘前景似乎还是一片光明。

美元重返场内，股票失去部分高度

在大盘市场里，风险规避情绪罕见地卷土重来。华尔街失去了部分高度，不过仍维持惊人的历史高点附近。有些人认为，目前的市场情绪，是因为新兴市场内新冠肺炎感染数再次飙升，或是俄罗斯与美国在黑海水域之间的演习挑衅有关。

不过，这很可能是试图通过局势解释价格行为的典型案例，毕竟在很长一段时间内，股市基本上并不在乎新冠肺炎数据或地缘政治紧张局势。反之，部分参与者可能只是选择在财报季火力全开之前，采取更符合防御性风险的投资组合，而若是企业的业绩报告不符合市场的预期，则他们可以避开更激烈的修正走势。

在外汇领域内，飞向安全资产的选择，令美元重获新生，因此在股市稳定的情况下，美元今日仍得以回升。这个走势也突显出，近期世界储备货币无论是在“什么情况下”都能大放异彩，既可以成为防御性资产，加上美国经济将异军突起的前提，也能成为周期性资产。

日元也重获新生，因为全球债券收益率回落，再次缩减了日本与其他经济体之间的利率差异，进而缓和了其收益率劣势。不过，日本股市则没有如此幸运，因为有报道指称，东京和大阪可能会再次宣布紧急封锁，因此日经指数今日暴跌2%。

原油遭受三重打击，黄金大放异彩

在大宗商品领域，在风险规避环境、新兴市场病毒感染率增加，以及美国伊朗的核谈判有进展的三重影响下，原油价格遭受打击。最后一项是最关键并需要密切关注的因素。如果投资者们意识到美国确实有可能取消对德黑兰原油出口的严厉制裁，则很可能会发生有意义的回调走势。

最后，美国国债收益率的下跌，成为黄金的福音，因此得以在1,765美元区域附近形成新的支撑。近期关于通货膨胀的谣言也逐渐高涨，导致宝洁公司（Procter and Gamble）宣布，将在秋季来临之际，调高其家庭系列产品的价格。