市场分析

每日市场评论 – 非农就业报告公布后，美元先走高，随后回落；黄金崩盘后稳定

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• 美元从高点回落，但仍维持高位，因为强劲非农报告意味着9月份很可能公布紧缩政策
• 由于收益率飙升，黄金跌破1,700美元后反弹，但油价跌势加剧
• 美联储或将提前紧缩政策不影响股票，华尔街继续创新纪录

强劲美国就业报告，令紧缩政策赌注再次升温

美国劳动力市场在7月份再次增加了94.3万个就业岗位，加上5月份和6月份的数据皆获得上调修正，因此市场继续猜测是否即将达到美联储的就业标准，以及他们是否认为已取得足够进展，准备开始削减刺激措施。

美联储一直明白表示，他们在看到复苏，特别是劳动力市场方面，有“实质性进展”之前，是无法做出缩紧政策的决策。不过，在经历了近期的艰难时期后，周五的非农就业报告强劲的数据，不再令人怀疑就业反弹已经再次站稳脚跟。现在的问题是，是否再有一个月的强劲数据，就足以让美联储在9月份宣布其缩减计划，或是决策者们会等到11月或12月才做出决策？

若非因为美国新冠病毒感染人数和住院人数皆令人担忧的不断上升，那么在杰克逊霍尔年会率先发出缩减信号，随后在9月份宣布缩减政策，多半已经是板上钉钉的事情。然而，如果未来几周内经济重新开放计划被搁置甚至逆转，则意味着Delta变异毒株可能仍造成阻碍。

美联储内部存在显著的意见分歧，部分联邦公开市场委员会（FOMC）成员积极推动更早开启缩减政策，但病毒确诊人数重新飙升可能会让鸽派反对。今日稍迟时，博斯蒂克和巴尔金的发言，以及本周稍迟时埃文斯和乔治的发言，将能让大家更清楚了解，7月份的报告究竟对他们产生多少影响。

周五反弹大涨后，美元和收益率降温

不过，一切紧随其后的局势中，市场更倾向于9月份将有缩减政策举措，而投资者们也更相信大流行病之后的首次加息，将在2022年底发生。在不断变化的预期提振下，美国国债收益率飙升。美国的10年期国债收益率在上周五突破1.30%，随后小幅回落。

无论如何，长期国债收益率仍远低于今年稍早时的峰值，这也突显了投资者们正逐步减少针对疫情将迅速结束的押注。人们越来越相信，即使有疫苗的情况下，新冠肺炎（COVID-19）将在未来几年内继续妨碍经济活动，因此投资者们正下调对前景走强的乐观预期。最新浮现的共识似乎是，即使通货膨胀飙升逼迫中央银行提前加息，在那之后他们多半也不会继续加息，因此增长率无法跟上。

如果美国经济表现继续比其他国家更强劲，那么对美元而言，这不一定是坏消息。但至少在短期内，美元兑其他货币的涨幅会更为明显，特别是预测其经济体表现不会同等出色的货币。

由于非农就业报告数据进一步扩大了美联储和欧央行之间的货币政策分歧，导致欧元跌破1.18美元。同时，随着澳大利亚的封锁情况继续恶化，澳元跌至0.74美元以下。不过，由于英格兰中央银行和加拿大中央银行皆准备在未来几个月内停止购买债券，因此英镑和加元跌幅有限。

在今日稍早时，美元指数延伸了周五的涨势，攀升至92.92的两周高点，随后小幅走低。

黄金和原油处于不利状态

在大宗商品方面，由于美国国债收益率飙升，引发了主权债券收益率在全球范围飙升，因此周一开市时，黄金交易即跌至每盎司1,684.37美元的四个月低点，现在黄金正尝试阻止这个激烈跌势。在欧洲市场开市时段，其现货价格勉强反弹至每盎司1,745美元左右。尽管如此，在周五就业报告公布之后，该贵金属前景严重受挫，未来可能会出现更多抛售情况。

同时，石油在本周也开局受挫，其长达一周的跌势继续恶化。由于人们对石油需求量的忧虑情绪再次浮现，导致WTI和布伦特原油期货皆下跌超过3.5%。

另外，早前Delta变异毒株导致许多国家全面延迟解封病毒限制措施，已经令原油下跌，而中国宣布全新的旅行限制禁令，更是加剧油价跌势。

股市没有缩减政策恐慌情绪

然而，尽管周围激烈波动，周一的股市情况却相当平静。获得华尔街周五创历史新高的提振，亚洲股市收盘大多走高。尽管收益率上升拖累偏重科技股的纳斯达克综合指数走低，但由于强劲的就业数据提振传统股票，道琼斯指数和标准普尔500指数收盘皆创下历史高点。

不过，纳斯达克期货指向今日小幅反弹，而道琼斯和标准普尔500指数期货则小幅下跌。除了强劲的非农就业数据，强劲的财报季也在支撑美国股市，同时还有迹象显示，美国两党的1万亿美元基础设施议案，在国会已经接近批准尾声，这也有助于提振市场情绪。

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