市场分析

欧洲时段前瞻 – 随着降息押注增加，美元下跌，日元飙升

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风险情绪受到打击，疲软的PMI重振

周四，风险规避主导了金融市场，主要经济体的令人担忧的采购经理人指数数据以及美中贸易紧张加剧加剧了对全球增长前景的担忧。来自美国和欧洲的初步markit采购经理人指数令人失望，调查强调贸易担忧开始影响商业信心和新订单。

其结果是一个典型的风险规避反应，欧洲和美国股市都遭受了1-2%的损失，投资者纷纷撤出风险更高的资产，而日元和瑞士法郎等避险货币在外汇市场表现出色。全球需求前景黯淡也拖累了石油，WTI下跌超过5%。

这些大幅波动中的大部分在上周五有所反弹，例如，在特朗普发表一些令人宽慰的言论后，期货在华尔街的开盘价略高，认为达成交易的可能性仍然很大，华为也可能参与其中。唉，这看起来更像是下一场“风暴”前的暂时缓刑，而不是情绪稳定复苏的开始，因为目前还没有迹象表明紧张局势将很快消退。

随着美联储降息押注增加，美元下跌

不过，最引人注目的举措是美元汇率回落，由于担心美国经济增长可能放缓，投资者重新评估货币政策前景，美元汇率回落。具体来说，市场对美联储宽松政策的定价更高，到12月，降息1/4点的利率已被完全消化，交易员也认为第二次降息的概率约为25%。这导致美国长期利率走低，随着利率差异缩小，美元的套利吸引力有所减弱。

总的来说，尽管美联储官员很可能很快会采取更为谨慎的态度，或许最早会在6月的会议上，但这可能不会改变美元整体命运的游戏规则。许多宽松政策已经被定价，这意味着，要使美元实质性贬值，可能需要一系列长期令人沮丧的美国消息，或者需要国外的积极发展将资金驱逐出美国，而这两者都还没有。

美国耐用品订单从今天开始。

英镑在抛售后喘不过气来

英国英镑在经历了两周多的持续亏损后，上周五有所稳定，政治局势有所缓和，或许一些交易员锁定了之前空头头寸的利润。最新的头条新闻显示，特蕾莎·梅最早可以在今天宣布辞职，为她的离职提供空隙，以便在夏天选出新的保守党领导人。

鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）是最受欢迎的接替者，他有效地领导了“休假”运动，并自那以后一直主张与欧洲的关系要比可能一直追求的更为密切。这意味着英国不退出协议的风险更大，尽管目前这种悲观情绪中的一些可能已被定价为遭受重创的英镑，但仍不能排除进一步的损失。