市场分析

每日市场评论 – 英格兰银行干预，希望安抚市场

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·英格兰银行宣布对英国债券市场实行紧急干预

·全球收益率暴跌，股市反弹

·美元有所回落，但日元无法受益

英格兰银行介入

周三英格兰银行拉警报，宣布将在未来两周内介入英债市场，购买650亿英镑债券，以恢复市场稳定。最近几天，英国中央财政预算办公室推出一项包含无资金支持的减税预算，令人担忧债务可持续性问题，导致英债券收益率飙升。

真正迫使英格兰银行出手干预的，是金融危机蔓延的威胁。有报道称，债券市场的内爆正在削减养老基金等机构持有的抵押品，增加破产风险，迫使更多机构出售债券以筹集现金。为阻止这种连锁效应，政策制定者将通过购买长期债券向金融体系注入数十亿英镑。

这一过程将加剧通胀压力，但英格兰银行别无选择，他们必须采取行动，防止危机进一步恶化。至于英镑，这是一次完全负面的发展。尽管干预措施能稍微安抚人们担忧危机蔓延的情绪，但也将抑制长期收益率，进而因为利差而给英镑施加更大压力。最终，这将抵消英格兰银行已实施的部分紧缩措施。

股市缓解

干预行动过后，全球债券收益率大幅下跌，这使股市如释重负。投资者将英格兰银行此举解读为一个信号：在迫不得已的情况下，当威胁金融体系的系统性风险将超越通胀担忧，央行将被迫采取行动。

换而言之，美联储可能也会临阵退缩，为了预防破产风险出现，而向市场提供解决方案，即使这会加剧通胀风暴。毕竟，没有人希望金融危机再次发生。为此标普500指数上涨近2%，但考虑到收益率强劲回调的幅度，这个反弹幅度显示市场反应平淡。

期货市场显示，今日开盘时将损失大部分收益，华尔街将跌至近期低点。从估值角度来看，目前市场估值仍然过高，因此这仍不是最低点。标普500指数预期市盈率超过16倍，而过去10年的市场是在约14倍水平部分触及底部。而且，由于目前处于较高利率的体系中，本周期市盈率底部也许会更低。

美元回落，日元无法受益

在外汇市场，随着利差收窄不利美元，以及对储备货币的避险需求枯竭，造成美元全面回落。这是美元大幅上涨后出现获利回吐的典型案例，因为随后美元已恢复其上行轨迹。

值得关注的是，日元是昨日表现第二差的货币。今年以来，全球债券收益率的飙升重创日元，因此，当这些收益率大幅回落时，普遍会认为日元将是最大受益者。但是，风险情绪的改善似乎超越了利差缩小的影响。

这对日元而言并非好兆头。当一种货币无法因利好消息而上涨时，多半将会继续处于不利状态。由于日本央行拒绝考虑加息，且上周的汇市干预收效甚微，美元兑日元似乎准备再次挑战145区间。

至于今日经济日历，首先需重点关注德国通胀数据，此外，英格兰银行官员或许会针对昨日决策发表一些观点。