市场分析

每日市场评论 – 非农就业报告公布前，美元重获活力，科技股陷入困境

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• 强劲就业数据提高今日非农就业报告期望，美元随之上涨，黄金被击沉
• 在美联储缩减政策和增税忧虑之中，科技股难以维持涨幅
• 美联储主席鲍威尔发言，加拿大就业数据也即将出炉

非农就业报告和ISM数据重振美元

昨天所公布的部分数据足够强劲，也再次令人担忧美联储是否会提早撤出流动性，进而迫使部分交易者把对美元的空头押注进行对冲，于是美元在昨天重获涨势。当ADP就业数据公布了5月份数据，其97.8万的人数远远超过预期的65万人，因此人们期待今日公布的非农就业数据也会相似的比预期更强劲，因此开始推动了这个走势。

ISM服务业调查数据随后为美元的反弹增添动力。该指数创下历史新高点，其细节突显出价格压力持续增加。也就是说，显示了就业增长率有所放缓的这份数据，呼应了本周稍早时所公布的制造业报告中相似的情况。

因此，围绕非农就业数据的信号好坏参半。官方的非农就业数据预览为65万人，但目前市场可能已经定价了更高的数据。虽然ADP报告和非农就业数据的调查周期间，失业救济金申请人数确实下降，因此很可能会出现出乎意料之外的走强，但ISM调查报告却指向了相反的方向。

当前的风险相当高，因此若今日有任何意外，都可能在长期范围内影响市场猜测美联储政策正常化的时间表。市场反应将取决于数据意外落差规模大小。任何在50万-90万的范围之内，多半不会影响市场，但任何高于或低于这个范围的数据，则可能会影响美元朝相同的方向移动。

政策缩紧和增税忧虑打击科技股

这个余波也影响了华尔街，突显出利好经济新闻，对股市而言未必是好消息的情况。对科技行业而言尤其显著，毕竟在高利率的环境内，这些公司华丽的估值并没有多大意义。

除了经济升温可能会迫使美联储放缓流动性速度的忧虑之外，拜登政府计划把公司税率增加至少15%的新闻，也令科技股受挫。对于亚马逊（Amazon）和苹果（Apple）等跨国巨头而言，这将是令他们头疼万分的问题，因为一系列豁免和法律漏洞，这些企业在近几年几乎没有缴纳任何联邦税。

此次回调是否能延伸下去，全取决于今日的就业数据报告。股市的反应将会相当复杂，因为即使数据极其令人失望，市场多半也不会受创过重，因为这意味着美联储的流动性将会持续更长时间。事实上，异常强劲的非农就业报告或许才是股市会面临的最糟糕结果，例如超过150万人，因为市场将会被迫把美联储公布缩紧政策的时间线提前至夏季末。

整体而言，股市在未来几个月内仍需应付好几个风险，例如金融系统内的流动性将会减少，以及资本利得税和企业税提高的问题。当这一切已成定局，市场多半会用力挣扎并大发脾气，但多半也只是产生深度回调的情况。毕竟，最重要的还是经济复苏状况。

黄金下跌，鲍威尔发言，关注加拿大就业数据

在大宗商品领域，黄金在昨天饱受重创，由于美元和美国实际收益率同时回升，导致黄金近期强劲的反弹涨势被迫进行一轮获利回吐，其跌势近2%。现在，黄金的命运取决于市场如何看待美联储政策正常化的时间表——对黄金而言，自然是越迟越好。

在非农就业数据公布之前，美联储主席鲍威尔将在格林威治标准时间11:00发言。

最后，在下周的加拿大中央银行政策会议之前，加拿大也将在今天公布其国家就业数据，这对加元而言特别重要。

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