市场分析

每日市场评论 – 特朗普对香港采取行动之前，股市有所回落；美联储发言后，美元下滑

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• 市场等待特朗普对香港的行动，股市走低，日元小幅上涨
• 欧元上涨，加上美联储暗示将控制收益率曲线，美元触及2½个月低点
• 今日关注鲍威尔发言和美国支出数据

中美关系紧绷

市场正开始做准备，以面对今日稍迟时美国特朗普总统举行的新闻发布会中，将会在香港课题方面宣布对中国采取什么行动。中国国会昨日通过了极具争议性的港版国安法，该法案被视为削弱香港在中国统治下的行政特区自治权。

美国国务卿迈克蓬佩奥已经警告，通过该法案将会损害香港在美国的特殊地位，而目前大家正不断猜测特朗普会选择如何制裁中国。在两国正努力维护脆弱的贸易停战协议期间，加上白宫近期不断指责北京掩盖冠状病毒爆发问题，此时如果美国采取强硬手段，将会导致紧张局势再升级。

谨慎情绪导致多数亚洲指数在5月的最后一个交易日在看跌区域收盘，而美国和欧洲的股票期货也陷入亏损状态。不过，随着经济有望从大流行病中复苏的希望继续支撑风险资产，股市仍有望在月底时以强劲涨幅收尾。

此外，从有限的抛售中，能看出投资者并不认为特朗普会宣布任何过于严苛的制裁措施，例如彻底剥夺香港在美国的特殊地位。反之，最有可能的制裁行动将是针对中国官员和企业，例如涉及限制签证和冻结他们的资产。

风险规避情绪提振日元，但欧元和美联储压倒美元

对于特朗普会采取什么制裁行动的疑虑，仅在避险资产中产生平淡反应，日元成了接纳避险资金的最大受益者。日元兑美元汇率上涨将近0.5%，在周五时美元兑一篮子货币跌至2½月低点。瑞士法郎也是涨跌互现，而黄金小幅走强。

美元的疲软是较为广泛的，在风险偏好减弱的情况下，美元兑英镑和澳元甚至也下跌，主要是因为市场猜测美联储的下一步危机管理措施将是收益率曲线控制，导致美元承受压力。周四接受彭博电视台访问时，纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯表示，美联储“非常认真的考虑”为美国收益率曲线设定目标。

周五时，美国国债收益率走低，导致美元承受压力，同时提升了欧元的涨势。欧元从3月底以来首次测试1.11水平，并且有望在连续第四个交易日上涨。欧盟在本周宣布成立的7500亿欧元病毒复苏基金，也有助扭转市场情绪对欧元经济的信心，再加上欧洲区域近期开始放宽封锁措施，因此提振了欧元近期的上涨，也反映出该货币敞亮的前景。

鲍威尔和美国数据将进一步威胁美元

美联储主席预定即将在格林威治标准时间15:00参加一项小型研讨会，并可能会继续暗示决策们是否正在考虑控制收益率曲线，而这将会给美元施加更大压力。另一个风险则来自美国4月份个人消费支出物价指数和个人消费支出月率，目前预估4月份消费将出现创纪录的月度下降。

加元也值得关注，因为加拿大将发布国内生产总值第一季度的增长数据，若是该数据比预期更差，那将会拖累近期加元兑美元的涨势。

不过，鉴于市场似乎低估了中美紧张局势大幅升级的风险，如果特朗普对中国采取出乎意料之外的强硬制裁行动，那么数据的影响将微不足道了。