市场分析

每日市场评论 – 拜登获胜，股市恢复激烈反弹

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• 美国大选“余震”持续 – 股票飙高，美元下滑
• 数个理论尝试合理化此次反弹，问题是，是否能长久持续下去？
• 市场交易状态可能恢复至受到新冠肺炎新闻和财政法案前景影响情况
• 英国脱欧谈判关键时刻，交易者似乎很有信心即将达成协议

美国股票重回纪录高点附近

局势终于正式确定了。在本周末，拜登被宣布当选美国最新一任总统，即使特朗普团队发言将挑战成绩最接近的几个州，这仍为全球市场注入一份乐观情绪。

虽然局势仍未确定，因为佐治亚州将在1月份举办第二轮选举活动，但参议院多半仍由共和党所控制。如果民主党成功拿下这两个席位，那么参议院将会出现50-50格局，因此副总统哈里斯将拥有决定性的一票。

不过，市场仍然尽情狂欢，丝毫不受到分裂国会的前景所影响，即使分裂国会意味着受重创的经济多半只能获得更小规模的刺激法案。华尔街期货指向标准普尔500指数今日开盘将会再上涨1.5%，而这个受欢迎的指数，距离9月份所创下的纪录高点仅相差不到1%。

为何市场如此乐观？

为了解释上周开始的欢乐浪潮，已经有数种理论浮现。例如，在分裂国会的情况下，拜登总统无法实施他的增税计划，在没有强大财政援助措施的情况下，美联储将会被迫扩大其刺激措施，而大型科技公司也有机会避开最新的反龚断法规。

坦白说，这些解释似乎都是为了符合价格走向而产生。拜登几乎不太可能有任何大型增税举措，而美联储虽然会更积极采取行动，但在缺乏强大财政援助配套的前提下，他们也无法有任何足以抵消伤害的大动作。

因此，真正的答案可能更为简单：股票没有任何替代选项。全世界充斥着流动性，而且有大量的现金储备正等待选举“风险”彻底消退。事实证明，宽松的货币政策暂时是市场上最有效的防病毒特效药，因为大部分的债券都成了负收益资产，因此仅剩的只有股票。

现在的问题是，这种风险承受浪潮是否能持续下去，还是就快灯枯油尽了呢？无可否认，当欧洲重新实施封锁措施，加上美国大选如此充满不确定性，仍几乎没有给市场留下什么疤痕，那英国很难看到有什么能彻底击倒他们。特朗普准备上诉至最高法院的行动，被视为只是在延迟无可避免的定局。话虽如此，由于估值水平过高，因此只要出现负面新闻，很快也会重新面对“回归现实”的情况。

美元受挫，商品货币搭上风险承受浪潮

选举的余波继续在货币领域回荡，大宗商品趁着美元疲弱之际大幅上涨。由于市场预期更积极的美联储、较为平静的中美关系，以及大盘普遍的欢愉氛围，导致美元受到三重打击。

确实，人民币兑美元在今天创下两年新高点，而这也呼应了纽元相似的突破情况，两者皆表明市场期待一个敌对态度稍微缓和的中美关系，同时市场也预期全球贸易量将有所增长。

今日欧元兑美元试图突破1.19区域，但失败了。大选后的资金流量、美联储相对欧央行的政策，以及英国脱欧谈判结果，将会继续影响全球交易量最大的货币对。不过，货币对就快接近欧央行的“警报”水平，因此从这里开始任何上升走势都将越来越困难，因为将会面对更多口头干预。

最后，本周将会重启英国脱欧谈判。虽然至今仍未有所突破，但双方皆确认已经取得进展，而最新的“最后期限”是11月中旬。不过，在年底前达成协议才是最符合现实的成果，因此多半还是会毫无进展的度过这个期限。鉴于英国和欧盟的经济正面临一长串的问题，双方都无法承受承受英国无协议脱欧的结果，因此最终将会互相妥协。