市场分析

每日市场评论 – 美联储是否能打破市场预期？

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• 预计美联储将加息50个基点，并且缩减资产负债表 
• 市场反应取决于鲍威尔语气：是否会根据新闻抛售？ 
• 外汇市场安静，股市复苏，新制裁有利石油 

美联储将难以超越市场定价 

迄今为止，几乎肯定美联储将在今天决议中，将利率提高50个基点，同时为了控制通膨而大幅缩减其庞大的资产负债表计划。目前市场已经完全定价了加息50个基点，以及未来三次决议也将采取相似措施的可能性，这意味着在9月份联邦基金利率将会达到2.4%左右。 

近期美联储官员一直在讨论该实施什么大举措，并且明确表示他们不会再等待供应链情况好转，而是会尝试冷却需求量，特别是针对炙手可热的房地产市场。他们希望能达成软着陆，即是在不引发经济衰退的情况下控制通膨。 

对鲍威尔和他的同事们而言，要打破市场预期并非易事。现在的市场定价为，到9月为止将加息超过200个基点，这个门槛可谓相当之高。若再加快速度，则很可能会破坏一些市场，无论是债券、房地产或是高杠杆的股票市场，而美联储明确希望避免引发恐慌。 

同时，他们确实也有维持谨慎的原因。有多项指标显示，经济增长已开始失去动力，金融状况正迅速收紧，通胀预期已经趋于稳定，而美元升值将会成为对抗通膨的武器。 

根据新闻抛售 

因此，鲍威尔在此次决议中，并没有必须立即“采取行动”的迫切性。反之，他选择使用更平衡的语调将会更合情理，即强调对通膨的担忧，同时也强调增长方面的风险，特别是在欧洲和中国经济停滞的情况下。 

这或许会令部分期望鲍威尔今日采取超级强硬态度的美元多头失望。因此，美元今天可能会小幅下跌。但是，这多半也只是一个小幅回调趋势，整体前景仍然维持看涨。 

在美国利率上升、风险规避情绪高涨，加上其它主要地区增长放缓的完美局势中，美元稳坐王者宝座。能源危机令欧洲陷入瘫痪，中国官方仍致力于实施严格封控，而日本央行正尝试维持逆趋势政策。在这些状况出现转变之前，实在难以想象美元会出现趋势反转情况。 

股市反弹，石油为新制裁措施高歌 

外汇大盘市场中没有太多波动，由于交易员们准备在联邦公开市场委员会（FOMC）决议中获得更多信息后才开仓，因此大部分货币对在开盘价附近收盘。 

相对的股市更为热闹。标普500指数收盘上涨逼近0.5%，这多半是因为投资者在美联储决议前进行空头回补。人们对于今日或将有鹰派意外的预测相当之高，因此鲍威尔若选择保持中立基调，也可能会令受挫的股市松一口气，特别是严重受创的科技股。 

与此同时，当欧盟宣布将在六个月内逐步禁运俄罗斯石油之后，能源商品重获关注。尽管这是否会造成全球性影响仍有待商榷，但石油价格飙升。有报道称，中国正在以极低价格“秘密购买”俄罗斯石油，所以最终这会否转变为欧洲给中国的能源津贴？ 

在美联储决议前夕，不妨着重关注4月份的美国ADP就业数据报告和ISM服务业采购经理人指数，藉此预先了解周五的非农就业报告的大概情况。