市场分析

每日市场评论 – 商品货币陷入困境，股票摇摆不定

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• 商品外汇持续走低，美元坚挺
• 科技巨头提振美股走高，中国市场被击沉
• 全场关注下周的美联储杰克逊霍尔年会

商品货币阵亡

金融市场经历了疯狂的一周，最主要是人们担忧Delta变异毒株疫情爆发将阻碍全球经济复苏的情绪所影响。即使大多数主要经济体都获得疫苗的保护，但人们普遍担忧病毒可能会让发展中市场的需求降温，进而最终会影响所有人。

同时，中国监管机构的持续整治行动，其中北京继续收紧对科技行业的监管，也加剧了悲观情绪。该国刚刚批准通过一项严格的数据隐私保护法，这是一系列行动中的最新措施，旨在确保中国经济与其党的社会价值观保持一致。

这一切局势发展，皆是在中国经济放缓的情况下所发生，同时还有信贷脉冲正在消退，以及为了对抗Delta变异毒株而实施的最新封锁措施。因此，大宗商品和商品关联货币全都经历一轮冲刷，其中加元、澳元和纽元兑美元即将以每周亏损3%收盘。原油和铁矿石价格也遭遇相同的命运。

虽然大部分图表展现出可怕的前景，但过去由新冠病毒所引发的恐慌事件并不会持续太久。这可以说是一种自我修正机制。当人们对病毒的忧虑情绪升级到某个程度，那么到达某个饱和点，投资者们将开始预期中央银行注入更多流动性，以及政府会提供更多财政火力，而最终这些措施都足以安抚市场紧张情绪。尽管如此，在到达那个情况之前，这一切都可能会变得更凶险。

华尔街反击

股票市场内的动荡已经开始逼近高峰。华尔街在周四勉强获得一线生机，主要指数抹消了部分早盘亏损，收盘几乎没有变化，而这是因为获得微软等科技巨头的支撑。不过，周五期货再次指向走低。

虽然类似标准普尔500的指数并未大幅下跌，但实际上正在酝酿着巨大的板块轮动。小盘股和无利可图的“成长型”股票已被轮动交换掉，而科技巨头们则坚守阵地，因此也突显了在这场危机中，优质的科技股已经几乎转变为防御型股票。

整体信息相当明确。随着投资者们转向质量更高的优质股，无论是全球经济放缓，或是美联储撤回流动性，都只会对小盘股造成恶劣影响。而那两种局势并不会让美国科技巨头股票吃亏。

当然，中国方面则是另一种情况。随着北京监管局继续执行整治行动，科技股持续承受严重打击，目前已经重创了医疗保健和酒精生产商等行业，且人们担心下一个目标将会瞄准哪一个行业。香港恒生指数今日下跌近2%，触及今年内新低点。

美元静待鲍威尔信号

今日的经济日历几乎是空白的，唯一值得注意的是加拿大的7月份零售销售数据。尽管该国的通膨率进一步上升，但由于该国货币受到油价拖累再次同步下跌，导致加元经历了相当艰辛的一周。

另一方面，所有的悲观情绪皆让美元再次扬帆走高，在多个图表上，美元战胜了一些关键技术水平，现在正准备以健康的周线上涨收盘。

至于这一切是否能持续下去，则取决于下周的杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔将会发表什么言论。他是否会为了在9月份公布缩减政策而开始铺陈，或是会考虑放慢速度？届时公布的答案多半会影响美元走势，尽管从大局来看，无论是9月还是11月宣布缩减政策已经不重要了。

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