市场分析

每日市场评论 – 非农就业数据公布前美元下跌，欧元静待通胀数据

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• 美联储会议纪要显示官员可能2023年不降息
• 美元交易员密切关注美国就业报告
• 欧元区通胀数据也倍受关注

会议纪要确认美联储鹰派立场，但美元仍走低

周三，除日元外，美元兑其它主要货币均走低，但今日美元有所反弹。涨幅最大的货币是与风险挂钩的澳元，这可能得益于中国允许恢复从澳大利亚进口煤炭的消息。

昨日美元处不利地位，尽管联邦公开市场委员会（FOMC）最新会议纪要表明官员们同意放缓激进加息步伐，但无人支持2023年开始降息，由此证实官员们仍持鹰派观点。

此消息发布时加剧美元买盘情绪，但并未改变局势，因此随后美元回吐相关涨幅，并进一步走低。这可能由于官员们认为今年不会削减开支已是老生常谈。会议的“点阵图”和鲍威尔（Powell）主席在新闻发布会的讲话已暗示这种观点。

即使会议纪要明确表现官员立场，投资者仍定价美联储在年底前将降息两次25个基点的预期。也许投资者确信通胀将继续快速降温，而且由于已实施的加息效果尚未影响经济，美联储或许会避免增加经济负担。同时，供应管理协会（ISM）公布的12月制造业采购经理指数（PMI）进一步下跌至收缩区间，更加证实了市场参与者对美国经济的担忧。

美国就业数据公布后，投资者会否重新评估对美联储的押注？

由于美联储仍依赖紧张的劳动力市场选择继续加息，目前需密切关注定于明日发布的美国12月就业报告。市场预期将公布另一组不错的数据，并且工资不会显示任何明显放缓的迹象。

这可能促使投资者提高其预期利率见顶的水平，并可能重新评估美联储在即将到来的会议上，可能小幅加息25个基点。然而，就业数据公布后发布的ISM非制造业采购经理人数据若令人失望，也许会让投资者继续押注今年晚些时候降息。

至于市场反应，美元可能因潜在强劲就业数据而获支撑，但如果ISM指数加剧衰退担忧，美元涨势可能戛然而止。对华尔街而言，则可能毫无选择。对美联储最终利率上调的预期，以及对美国经济的担忧，可能让华尔街再遭遇又一轮抛售。

总体通胀放缓也许不会改变欧洲央行计划

由于欧元区12月初步通胀数据即将出炉，明日欧元交易者也将十分忙碌。相关预测表明，受德国和法国总体通胀率下降的影响，总体指标将显著放缓。

然而，即使预计欧元区核心利率将从6.6%降至6.5%，鉴于这将是自2022年1月来的首次下跌，因此也并非利好迹象。若潜在通胀水平维持在欧洲央行目标的三倍以上，政策制定者可能别无选择，只能继续实施更多加息。鉴于此，投资者可能决定继续支持欧元。于是，即使欧元在报告发布时出现下跌，损失也可能是有限且短暂的。

也许是因为人们担心中国重新开放和许多地区感染人数的激增可能导致全球蔓延，从而引发更多经济问题，昨日油价继续大幅下跌，但今日有所反弹。

经济衰退担忧加剧、美元走软，以及近期美债收益率受挫，恰恰支撑了黄金在昨日创6个月新高, 目前似乎正恢复其避险地位。