市场分析

每日市场评论 – 美元继续上涨，华尔街再次收跌

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• ISM服务数据强劲，美元挽回更多损失
• 标普500指数四个交易日连跌
• 加拿大央行利率决议

美元是否延续涨势？

周二美元表现优于大多数主要货币，今日继续走高。由于昨日未有明显推动美元走强的因素，因此，这很可能是美元从周一的经济数据继续获得上涨动力。周一，美国供应管理协会（ISM）公布的11月服务业采购经理人指数（PMI）显示经济进一步改善，并表明服务业公司的成本压力持续上升。

就业报告显示本月工资上涨后，令人担忧未来几个月内通胀也许会再反弹，由此促使美联储采取更激进行动。事实上，在经济数据发布前夕，市场预测的终端利率已触及4.92%左右峰值，而目前已上调至4.96%左右。尽管如此，市场参与者仍相信明年年底前，美联储将降息两次25个基点。

数据进一步提升美国加息的可能性，这或将在一段时间内支撑美元。反之，一旦经济数据显示经济衰退速度快于之前预期，也或许因避险资金流入而支撑美元。然而，对衰退的担忧日益加剧，可能会让市场参与者维持一种观点，即美联储或需尽早降息，以安抚经济创伤。因此，美元进一步走强是否会使美元恢复涨势，并再创几十年来新高，目前仍是一个谜。

美元明年初表现可能取决于定于下周二发布的美国11月居民消费者价格指数（CPI）数据，以及次日联邦公开市场委员会（FOMC）决策。消费者价格若再次放缓，以及2023年中值点低于市场预估的终端利率，这极有可能加剧人们对明年年底降息的猜测，从而使美元再次遭抛售。另一方面，一旦CPI出现反弹，也许有助于美元挽回更多损失。

因美联储押注略有调整，股市延续跌势

昨日美国股市延续跌势，标普500指数连续第四个交易日下跌，因为市场参与者再次决定在该指数4月所创历史高点的下跌趋势线附近进行抛售。

ISM服务业指数好于预期，提升“利好数据对股市不利，而不利数据对股市有利”的可信度，因为若数据继续支持美联储会加息更高，那股市也许继续回落。反之，即使疲软经济数据也许带来新一轮支撑，但一旦数据开始显示经济前景恶化情况更严重，则这种反向相关性不太可能持续太久，毕竟受损的经济长远而言不利股市积极发展。随着各大商业银行开始敲响警钟，这种情况也许很快出现。美国银行首席执行官预测，2023年美国经济将出现三个季度的小幅萎缩，而摩根大通（JPMorgan）首席执行官也表示，也许会出现温和甚至更严重的衰退。

因此，对经济衰退的担忧加剧而导致股价下跌的风险，可能比美元走强的前景更突出，因为美联储需要通过降息来拯救经济的预期，也许最终会产生不利影响。

加拿大央行是否会加息25个基点？

尽管数据显示加拿大经济表现良好，但大多数市场参与者皆猜测政策制定者将小幅加息25个基点的概率高达65%，而加息50个基点概率则有35%。今日将密切关注加拿大央行决策。

或许市场参与者认为，加息影响尚未完全显现，同时仍对中国的房地产泡沫和石油需求感到担忧。加拿大是全球第四大石油出口国，而全球第二大经济体和最大原油进口国，即中国的需求问题，极有可能影响加拿大的经济增长前景。

尽管人们皆希望中国重新开放，但也不会立即就发生。此外，俄罗斯石油出口限价将对油价产生何种影响，也有待观察。因此，这些不确定性，确实会促使加拿大央行政策制定者仅仅加息25个基点。