市场分析

每日市场评论 – 经济衰退担忧再现，美元走强

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• 投资者转向避险，美元和日元纷纷上涨
• 美联储降息押注重新引发关注
• 欧洲央行支持继续加息，欧元上行趋势或将持续
• 华尔街在新的经济担忧中下跌

美元重拾避险地位

除日元外，周二美元兑其它主流货币皆走强，这表明美元上涨可能是避险资金流入的结果。今日美元正在回落。

不过，在没有美国经济的任何数据或新闻头条的推动下，美元仍能成功上涨，可能是因为令人失望的财报结果可能重新引发对经济衰退的担忧。第一共和银行（First Republic Bank）宣布储户提取逾1,000亿美元后，其股价跌至历史新低。

此外，西班牙桑坦德银行（Santander）对抵押贷款市场放缓的警告，这可能提醒人们，最新银行业动荡的不利影响尚未消散，不仅令股市承压，也给国债收益率施加压力。美元和美债收益率之间的脱节，也证实了美元受益于避险环境，而非出色的经济数据或对美联储进一步加息的押注。

市场几乎已完全消化美联储下周加息25个基点的预期，但投资者仍预期年底前或将再次降息。目前投资者预计，截至12月将有至少两次25个基点的降息，2024年可能降息更多。

强硬的欧洲央行继续提振欧元

相反，预计欧洲央行今年将再加息三次，每次加息25个基点，而且不会降息。投资者还认为，英格兰银行在下周会议上继续加息50个基点的可能性为30%。

无论如何，欧洲央行和大多数其它主要央行在货币政策预期上仍存在深刻分歧，因此提振欧元维持上行模式。预计今年不会降息的其余央行只有英格兰银行和瑞储行。

一旦美元继续吸引避险资金，则不排除欧元兑美元进一步回落的可能性，但目前很难想象趋势会出现全面反转。美联储和欧洲央行在政策预期上的分歧，可能会巩固欧元兑美元多头，并且有望再次测试1.1070水平。若成功突破该区间范围，上升趋势或将延伸至5月31日高点1.1175附近。

避险情绪打压股市

昨日华尔街三大股指皆下跌逾1%，其中以科技股为主的纳斯达克指数暴跌2.32%，创3月9日以来最大单日跌幅。对经济衰退日益加剧的担忧，可能促使部分投资者放弃股票等风险资产，但整体情况并不悲观。

流动性和对美联储降息的预期一直支撑各大指数。尽管昨日标普500指数下跌，但该指数仍接近关键性水平4,150。由于微软（Microsoft）和谷歌母公司（Alphabet）公布的乐观财报，今日期货市场开盘走高，因此不能排除在该区间附近或将再次反弹的可能性。

诚然，估值表明许多股票仍被高估，但华尔街最大的公司都是高增长的科技公司，其估值是通过贴现未来几个季度和几年的预期现金流来实现。因此，随着一些财报和未来预期的强劲增长，另一些并非预期般糟糕，以及美联储将在今年晚些时候开始降息的预期，现值可能继续上升，这也许会在更长一段时间内吸引投资者。即使股票指数出现大幅下跌，高增长公司的良好表现也有望限制损失。