市场分析

每日市场评论 – 尽管美联储降息押注增加，美元仍走强

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• 申请失业救济人数跃升至一年半以来最高点
• 美元吸引避险资金，但仍不足以反转趋势
• 英格兰银行加息，上调通胀和GDP预期
• 道琼斯指数和标普500指数反映担忧情绪，纳斯达克指数获支撑

美元恢复避险地位

尽管美国数据加剧人们对美国经济的担忧，并促使投资者加大对美联储今年晚些时候降息的押注，但昨日美元表现仍优于其它主流货币。

尽管4月就业报告显示就业状况依然健康，但上周初请失业金人数跳升至一年半高点，再度令人担忧就业市场可能出现疲软状态。再加上生产者价格指数（PPI）的放缓可能导致未来几个月消费者价格进一步走低，这令投资者加大降息押注。某日某时，投资者甚至确信美联储可能需要降息85个基点，但今日预计75个基点左右。

那么，美元为何会在降息预期升温之际反弹呢？或许它已跌至对寻求避险的投资者颇具吸引力的水平，尤其是那些担心美国国会在提高债务上限问题上持续陷入僵局的投资者，换句话说，美元在此特殊状况下或许已恢复避险地位。随着美债收益率承压，今年投资者预计美联储将分别三次降息25个基点，而欧洲央行和英格兰银行将维持继续加息，因此，任何进一步的复苏或是大盘下行趋势中的回调，现在就判断美元趋势反转似乎尚为时过早。

不过，如果美联储选择在6月再次加息，或是9月之后维持利率不变，即是市场定价首次降息25个基点之际，则由于美联储令人大失所望，市场将被迫开始上调其隐含利率路径，这将进一步推高美债收益率，从而推高美元，并且才能开始考验看涨反转。

英格兰银行“坚持”抗击通胀

昨日英格兰银行决定将基准利率上调25个基点，符合市场普遍预期。前瞻性指引基本保持不变，他们表示如果通胀压力持续存在，可能会进一步收紧政策。尽管如此，随着英格兰银行不再预测英国将出现经济衰退，人们密切关注上调的通胀和GDP预期。

与此同时，行长贝利（Bailey）表示，他们必须“坚持到底”，以确保通胀回落至目标水平2%，允许投资者继续押注在未来几个月将再次加息预计截至今年年底还会再加息40个基点。尽管未能维持决策所提供的涨幅，但由于英格兰银行和美联储对货币政策的预期存在分歧，英镑兑美元仍有望表现良好。

标普500指数和道琼斯指数均下跌，纳斯达克指数上涨

华尔街也反映出避险情绪，道琼斯指数和标普500指数双双收跌。然而，以科技股为主的纳斯达克指数收高0.18%，这进一步表明高增长投资者仍倾向于交易，毕竟他们预计未来几个季度和几年的低利率会推高现值。

诚然，对经济衰退的担忧并不利于股市，尤其是中国数据显示，在重新开放所带来的提振效果褪去后，这个世界第二大经济体也正在失去动力。目前是流动性和今年晚些时候大幅降息的预期提供利好情绪。投资者似乎相信，一旦美联储决定按计划那般降息，经济衰退是可避免的。与美元一样，如果美联储在夏季过后无视投资者的呼吁，则股市反转可能倍受关注。