市场分析

每日市场评论 – 美国就业数据提振美元上涨，中国刺激计划提振油价

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• 尽管美国就业报告相对疲软，美元仍上涨
• 中国刺激措施提振油价和亚洲股市
• 黄金交易仍具弹性，未受美元和收益率影响

美元未受美国就业数据降温影响

周五美国就业报告意外疲软并未打击美元。尽管8月非农就业数据略高于预期，但修正结果显示7月和6月就业增长远弱于此前公布的数据。

工资增长也有所放缓，这巩固市场对美联储本月将放弃加息的预期。就业数据公布后，9月加息的隐含概率已自上周20%左右降至7%左右。

市场最初反应是美元和美债收益率纷纷承压，但这种情况并未持续太久。尘埃落定后，长期美债收益率再次飙升，从而推动美元走强。尽管油价上涨和美国供应管理学会（ISM）制造业调查数据走强有助于提振美元，但这种反转背后的真正缘由仍不明确。

展望未来，美元前景似乎越来越有利。美国经济状况已优于欧元区，近期能源价格飙升可能会加剧这种差异，从而在增长差异和贸易流动方面打击欧元兑美元。因此，美元全面反弹唯一缺少的因素，可能是股市的避险情绪。

中国刺激措施推高能源价格

同时，中国一系列有针对性的刺激措施似乎终于在一定程度上恢复投资者信心。上周中国政府宣布对儿童保育和教育支出实行税收减免，同时放宽购房限制，加大对家庭和房地产开发商的支持力度。

尽管迄今为止公布的所有刺激措施似乎仅是折衷措施，但每周出台的刺激措施越来越多，这已开始激发人们对中国经济活动可能很快开始触底反弹的希望。上周大宗商品市场恰恰反映了这种谨慎乐观情绪，工业金属和能源价格大幅上涨。

由于需求改善前景改变市场格局，主要产油国一段时间以来一直减少供应，油价触及去年11月以来最高水平。同时，香港股市上涨，澳元等与中国有贸易往来的货币也有所上涨。

唯一例外是加元，不仅无法利用与油价的相关性获利，甚至在最新数据显示加拿大经济第二季度意外收缩后，打破加拿大央行进一步加息的希望。

黄金仍具弹性

上周五，金价表现出惊人的弹性，尽管实际收益率飙升以及美元升值通常并不利于黄金，但金价收盘几乎持平。

黄金可能受中国推动的大宗商品涨势而影响，又或是各国央行的主权购买继续支撑需求。不论如何，黄金并未成为近期债券和外汇市场波动的牺牲品。不过，技术面还需要一段努力才能再次好转。

至于今日，美国市场将继续因劳动节假期而休市，因此密切关注欧洲央行行长拉加德（Lagarde）在格林尼治标准时间13:30的讲话。目前市场定价倾向于欧洲央行将在9月暂停加息，如果她对此表示赞同，欧元或将再次承压。

最后，澳联储将于周二召开会议，外界普遍预计将维持利率不变。