市场分析

每日市场评论 – 美元走强，英镑和股市均暴跌

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·由于交易员纷纷选择避险，美元在外汇市场中走强

·英镑在历史低点附近企稳，黄金或将再次崩盘

·估值仍然过高，造成股市下跌

债券崩盘，美元大放异彩

全球债券市场的抛售如滚雪球般演变成崩盘，冲击所有资产类别。各国央行仍在努力抑制通胀，而各国政府也终于明白，即在利率如此之高的情况下，市场将无法容忍大规模的无资金赤字。

随着美联储通过量化紧缩加大债券发行力度，本月流动性完全枯竭，这导致借款成本急速上升。10年期美债收益率10年来首次突破4%心理关口。

飙升的利率，基本上将造成金融市场下跌。当利率走高时，由于投资者会减少高风险头寸，转为进行更保守的投资，因此风险较高的资产将面临抛售压力。如果投资者能够获得可观的无风险回报，自然没必要进行高风险交易。

随着利率上升，每一种资产皆遭重创，今年除美元外，没有任何资产可以避险。在全球其它地区应对更严重的危机之际，利差扩大对美元有利，因此避险资金涌入美元。

英镑企稳，欧元创新低

外汇市场大盘仍需密切关注英国。本周英镑兑美元创历史新低，鲜明地展示出：当一个经济体的双重赤字因贸易冲击和无资金支持的减税而失控地扩大，同时利率上升加剧债务负担之后，将会面临怎样的困境。

实际上市场参与者意在表明：不负责任的减税将加剧通胀压力，迫使英格兰银行不计后果地加息，这反过来又会加剧央行本已预期经济衰退的严重程度。因此，即使英格兰银行紧急加息，也可能难以扭转英镑颓势。

欧元方面，由于俄罗斯输气的主要管道遭袭击，据称这是蓄意破坏行为，因此欧洲能源危机进入新的篇章，造成欧元兑美元跌至20年新低。同时，最新报告显示，中国另一家开发商，旭辉（CIFI）控股即将违约，人们担心中国房地产危机正在加剧，造成澳元和纽元持续下跌。

黄金和股市下跌

贵金属领域，今日早间金价一度跌破近期低点$1,620。整个季度对黄金而言犹如一场恐怖表演，自7月以来，黄金已贬值10%，在美元不断升值以及实际收益率飙升的双重压力下摇摇欲坠。

华尔街方面，昨日标普500指数跌至近两年来最低水平，尽管最终收盘突破此低点水平。急剧上升的利率继续压缩估值，而由于估值仍然不够低，股票也许还会面临困境。

目前标普500指数预期市盈率仍为16倍，而过去10年内曾出现的抛售，大多数在降低至14倍左右市盈率即会结束。事实上，由于现在利率超高，熊市也许会以更低倍数触底。这是在考虑下调盈利预期之前的情况，随着增长数据放缓，尤其是在欧洲和中国，此种可能性似乎越来越大。

至于今日，交易员将于格林尼治时间14:15密切关注美联储主席鲍威尔（Powell）发言。