市场分析

市场评论 – 美国数据支持美联储降息，美元暴跌

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• 美国通胀恢复下跌，零售销售停滞
• 投资者上调美联储降息押注，美元下跌
• 尽管日本经济收缩，日元仍上涨
• 华尔街再创新高，美国数据推动黄金上涨

通胀降温，零售销售持平，美元承压

美国公布的消费者物价指数（CPI）数据显示，全球最大经济体的通胀在4月继续降温，这让投资者加大对美联储降息的押注，昨日美元兑所有主流货币皆大幅下跌。

总体和核心CPI同比分别自3.5%和3.8%跌至3.4%和3.6%，符合分析师预期。然而，月度总体利率略低于预期，再加上零售销售数据持平，进一步接近美联储计划降息的基础水平。

根据联邦基金利率期货，9月降息25个基点的预期已完全被纳入市场定价，而截至年底的降息总数已从数据发布前的45个基点升至51个基点，而7月首次降息的可能性大约为35%。

今日市场密切关注上周初请失业金人数，以及亚特兰大联邦储行行长拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）、克利夫兰联邦储行行长洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）和费城联储主席帕特里克·哈克（Patrick Harker）的讲话。

继4月就业报告弱于预期后，交易员可能会密切关注首次申请失业救济人数，希望从中分析这种疲软能否延续到5月，在CPI数据公布后，他们也可能迫切想知道美联储官员的言论指向，尤其是梅斯特和博斯蒂克，两位均是今年拥有投票权的委员。

日元上涨，干预可能性提高

尽管数据显示日本第一季度经济收缩幅度超出预期，但日元在今日亚洲时段继续走高，这可能使日本央行在未来几个月再次加息的决策更复杂化。

或许是由于美债收益率在东京市场延续跌势，且跌幅大于日本国债收益率。话虽如此，尽管美元兑日元下跌可能令日本政府按兵不动，但更多数据显示，日本央行可能不会在夏季加息，这也许会推低日元，从而增加新一轮干预的可能性。

昨日澳元是主要赢家，但今日停涨，并回吐昨日部分涨幅。这是由于澳大利亚的就业数据显示，尽管4月澳大利亚新增就业岗位超出预期，但失业率自3.9%升至4.1%，从而打消加息预期。

股票和黄金交易员为美国通胀数据而欢呼

昨日华尔街三大主要股指皆飙升至历史新高，原因是美国通胀数据使市场参与者相信，这是美联储可能会开始准备降息的预期，因此现值可能继续获支撑。再加上财报季好于预期，对美联储降息幅度可能超出预期的押注，让华尔街投资者继续把股价推高至全新领域。

黄金也受益于美元和美债收益率的下跌，并越来越接近历史高点。此前美联储未来行动路线继续维持鹰派，并不影响金价走势，这一事实表明可能有其它因素支撑金价，其中之一即中国人民银行（PBoC）加大购买力度。

尽管近期中国央行放缓购买速度，但随着特朗普（Trump）的胜利可能带来美中关系恶化的风险，政策制定者可能继续降低国家对美元的依赖，所以选择在美国大选临近时再次加大购买力度。