市场分析

每日市场评论 – 美国就业增长疲软,美元回落

• A- A A+

• 美国7月非农就业人数增幅不及预期
• 美元与美国收益率双双下跌，交易员加大降息押注
• 加元下跌，日本央行讨论持续通胀前景
• 美国就业报告公布后，华尔街延续回调

由于非农就业数据低于预期，美元承压

周五美元兑其它主流货币皆下跌，但本周初美元显示企稳迹象。

美元交易员选择在周五平仓的原因，可能是7月就业增长低于预期。美国就业报告显示，全球最大经济体增加18.7万个就业岗位，而并非预期的20万个，并且5月和6月数据也向下调整。

尽管失业率降至3.5%，平均时薪增长超出预期，但投资者并未押注美联储或将再次加息。除美元外，美债收益率也有所回落，而根据30天联邦基金期货，2024年降息幅度大于数据公布前预期。

美元面临的下一重大考验可能是定于周四发布的美国7月消费者物价指数（CPI)。美国供应管理学会（ISM）非制造业采购经理人指数（PMI）物价分项指数增幅超出预期，而标普全球PMI调查显示价格压力的粘性仍是主要担忧，因此CPI风险可能倾于上行。上周五公布的薪资增长高于预期也证实这一观点。

一旦最重要的CPI数据意外上行，或将促使市场参与者重新考虑9月加息的可能性，并缩减部分降息押注，这可能有助于收益率和美元再次反弹。

加元因加拿大就业数据而下跌，日本央行讨论持续通胀

加元是唯一兑美元未下跌的货币。这可能是因为加拿大就业报告显示7月经济减少6,400个就业岗位，而并非如预测那般增加21,100，这巩固了投资者认为加拿大央行不太可能在即将召开的会议上加息的观点，导致加元进一步走软。

日元方面，尽管周四和周五日元连续两日上涨，但今日再次回落。早间，交易员收到日本央行最新一次会议的意见摘要，其中显示政策制定者讨论了持续通胀的前景，其中一名成员认为，工资和物价可能继续以“前所未有”的速度增长。尽管这种观点暗示目前官员们可能更愿意在未来几个月进一步逐渐取消刺激措施，但日元并未延续上周的反弹趋势。

华尔街未能守住就业报告相关涨幅

美国就业报告显示非农就业数据低于预期，华尔街随即走高。然而，股市投资者并不愿在周末期间持仓风险敞口，于是平仓部分头寸，导致美国三大股指再次下跌并延续当前回调。

尽管美联储降息押注增加利于股市，但技术面和估值倍数均表明市场已处于只有极少数人愿意买入的水平。因此，现阶段的适当调整似乎是完全合理的。

然而，把目前的看跌趋势视为反转似乎为时过早且不明智。鉴于这一点，市场参与者需大幅缩减2024年降息幅度。周四CPI数据或将只是开始，但未来数据和美联储言论也需要证实“长期维持高利率”的观点。一旦投资者仍相信美联储将继续大规模降息，即使在周四CPI公布后，股市也有望恢复上行趋势。

美元和美债收益率的回落提振黄金在周五交易中小幅走高，不过今日金价已回吐部分涨幅。油价则延续复苏，这主要是由于沙特阿拉伯和俄罗斯等主要生产国承诺在一个月内维持供应低迷的状态。