市场分析

每日市场评论 – 美国关键数据公布前夕，美元回落

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• 在重要数据公布前，美元交易员谨慎交易
• 收益率差异仍备受关注，日元继续承压
• 鲍威尔并未承诺进一步加息，华尔街涨幅创新高

交易员们静待美国关键数据，密切关注周五NFP 

周一美元兑大多数其它主流货币皆有所回落，仅兑日元延续涨势。今日美元走低或持平。

美联储主席鲍威尔（Powell）在杰克逊霍尔（Jackson Hole）发表讲话，为进一步加息做好铺垫，但并未预先承诺采取任何行动。此后美元交易员或将在本周初维持谨慎交易，毕竟他们预计重要数据极有可能重塑市场对美联储未来行动方针的预期。

上次美联储会议后的新闻发布会上，鲍威尔强调将密切关注即将到来的数据，并在每次会议中根据数据做出决定。从那以来，美国数据基本上都显示利好，再加上鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，市场参与者认为11月再次加息的可能性约为65%，并大幅削减明年预期的降息幅度。

今日即将公布7月JOLTs职位空缺，接着周四将公布7月核心个人消费支出指数（PCE），以及个人收入和支出数据，最后，市场将密切关注周五的8月就业报告。

任何表明劳动力市场依然强劲和通胀居高不下的迹象，皆可能促使投资者提升加息押注或取消明年降息更多基点的可能性，这或将推高美债收益率，从而提振美元。

预计7月核心PCE同比增幅将自4.1%升至4.2%，而预计8月工资同比增幅将稳定在4.4%，这可能在未来几个月转化为更大的价格压力。这些预测倾向于推动美元走高，但同时也表明任何令人失望的情况都可能往相反方向出现剧烈反应。

没有干预警告，美元兑日元维持上行

受收益率差异拖累，日元再次成为最大输家。的确，昨日美债收益率有所回落，但当前其强劲的上升趋势以及日本央行对日本国债收益率设定上限，表明一旦本周美国数据进一步证明联邦基金目标利率保持高位的时间或将长于此前预期，那么利差或将进一步扩大。

美元兑日元继续交投于146.00上方，自年初以来上涨约12%。由于日本政府并未发布干预警告，交易员似乎并不担忧当前水平，这意味着他们可能倾向于推动该货币对持续走高。然而，随着上升趋势的持续，或有可能在更高水平150.00关口附近进行干预。

鲍威尔表示谨慎行事，股市上涨

尽管美联储主席鲍威尔为进一步加息做好铺垫，但他尚未承诺采取任何行动，以及表示美联储将谨慎决定是否收紧政策的言论，皆让华尔街交易员充满乐观情绪。尽管上调隐含路径，但市场仍预计2024年底利率将比当前水平低90个基点左右，这一事实或将提振股市。

高增长科技公司一直是华尔街最新一轮上涨的主要推动力，其估值通常是通过贴现未来几个季度和几年的自由现金流来估算。因此，当市场参与者仍预期明年将有一定幅度的降息，这一事实使这些公司的净现值居高不下。

本周强劲美国数据可能令股市承压，但只要2024年的多次降息幅度仍悬而未决，那么7月27日开始的任何跌势，可被视为大盘上升趋势中更深层次的回调。