市场分析

市场评论 – PCE数据公布前美元反弹，日元回升

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• 美元上涨，但投资者仍预计美联储将大幅降息
• 密切关注明日核心PCE通胀指标
• 日本CPI数据公布前夕，日元回升
• 华尔街大幅抛售引发反弹，金价下跌

PCE通胀数据公布前夕，美元走高

周三，除了日元之外，美元兑其它主流货币皆有所反弹，其中以英镑跌幅最大，因为英国11月通胀放缓幅度大于预期，令投资者加大对英国央行降息的押注。

由于昨日缺乏明显催化剂推动美元上涨，美元反弹可能是周五核心个人消费支出（PCE）数据公布和圣诞节假期之前一些空头回补的结果。

继上周美联储公布鸽派决策后，尽管数位美联储官员反对市场预期的降息时机和幅度，但投资者仍普遍预计美联储明年将降息约150个基点，并认为3月首次降息25个基点的可能性为90%。

今日美国议程包括第三季度最终国内生产总值（GDP），预计这将证实其第二次预估季度环比5.2%的表现，但由于亚特兰大和纽约联储模型已提供第四季度经济表现估值，而且实际表明经济放缓，市场多半不会太关注此数据。上周初请失业金人数可能增加，费城联储12月制造业指数虽有所改善，但仍将连续第四个月处于看跌区间。

这些数据不太可能动摇市场对美联储未来行动方针的预期，尤其是在市场迫切希望了解美联储最青睐的通胀指标核心PCE指数11月走势的情况下。预测显示美国经济同比将进一步放缓，自3.5%降至3.4%，这可能会让更多与会者相信美联储最早将在3月开始降息。

日元强势回归，静待日本CPI数据

尽管美元反弹，但由于日本央行维持政策不变，并且未暗示何时将利率从负利率区间调降，日元继续挽回周二部分损失。

日元面临的下一考验可能是将于今晚公布的11月全国消费者物价指数（CPI）数据。本月东京整体和核心利率均下降，表明全国通胀正在放缓。

这可能会令那些仍寄希望于日本央行尽快采取行动的人们倍感失望，但并不太可能阻止日元兑美元的升势，尤其是在市场预计美联储明年将多次降息的情况下。最重要的是，日本央行正密切关注工资增长，明年春季工资谈判中再次大幅加薪可能是加息信号，表示最快4月即将实现这个前景。

华尔街结束连胜，金价回落

周三，华尔街三大主要股指跌幅皆超1%，其中纳斯达克指数跌幅最大。本轮反弹主要是受美联储明年将大幅降息的预期所推动，此次暴跌结束令人印象深刻的反弹。然而，仅凭一日下跌即断言趋势反转并不明智也言之过早。

随着投资组合和基金经理开启圣诞假期，股市可能因获利了结或为对冲目的大量买入看跌期权而回调。的确，市场似乎过度膨胀，甚至可能出现下行回调，但一旦投资者仍相信美联储明年将大幅降息，他们可能仍愿意很快再次增加风险敞口。

美元反弹和股市下跌导致金价回落。尽管如此，金价跌幅仍小于股市，而且今日黄金已开始回升。金价似乎难以突破 $2,048，但由于美联储降息押注使持有黄金的机会成本保持在较低水平，金价跳升可能只是时间问题。