市场分析

每日市场评论 — 通胀降温，美元下滑，等待美联储决议

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• 美国通胀疲软，美元贬值，股市走高
• 今日关注美联储利率预测和鲍威尔发言
• 收益率下降提振日元和黄金

通胀放缓

昨日美国居民消费者价格指数（CPI）低于预期，因此令投资者们相信美联储不再需要通过加息对抗通胀，于是全球市场出现缓解的连锁反应。

11月消费者价格指数之年同比上涨7.1%，低于预期的7.3%。其中能源项目、航空机票、二手车和医疗保健的费用下降有助改善通胀，也减轻了消费者的购买压力。

CPI报告显示，租金和食品价格有所下降，显示反通胀趋势的观念展露苗头。然而，在劳动市场异常紧张的情况下，如何处理通胀率下降至2%目标的速度，才是令美联储感到棘手的问题，因为决策者需要警惕避免1970年代通胀爆发情况重现。

美联储决议前夕，美元下滑

外汇方面，美元受到严重影响，因为交易员重新调低美联储的利率轨迹，目前押注利率在此周期不会超过4.8%。美元兑日元和澳元跌幅最大，前者受益于收益率差异缩小，后者受益于股市的利好情绪。

今日重点关注联邦公开市场操作委员会（FOMC）决议。市场定价显示美联储可能加息50个基点，但是，最新的“点阵图”利率预测和美联储主席鲍威尔的评论将决定市场反应。

此次会议可能出现两种局面。如果鲍威尔承认，打压通胀政策已取得进展，同时强调经济成长面临风险，许多紧缩措施还未出现成效，超额规划抗通胀政策可能损害经济，将会形成利空美元、利多股市的局面。

反之，由于近期数据显示收益率下滑和股市上涨，并且金融环境大幅放松，因此加剧明年通胀再次抬头的风险。所以，鲍威尔若是选择淡化通胀进展并强调薪资成长过热，甚至表示过早放松可能付出的昂贵代价，则会出现另一种局面。

现阶段美元前景似乎处于中立状态。在全球经济衰退风险加剧下，即使美联储立场放软并非好事，但储备货币也不太可能彻底反转下跌。因此，即使美元下跌，也还未崩盘。

股票和黄金走强

通胀报告公布后，提高了美联储明年将不再更加激进的前景，也重燃美国经济有望实现“软着陆”的希望，最终提振股市飙升。大部分市场交易的盈利纷纷蒸发，因为股票交易员为了避免受到各大央行决议前的波动影响，纷纷选择锁仓部分多单。

以美元计价且在股市走低时乏人问津的黄金，在美元和美国收益率回落获得提振，金价飙升至6月以来的最高水平。考虑到利率急剧上升和大多数资产的大幅下跌的整体环境，金价全年仅下跌 1%，实属表现不错。

今日美联储决议之后，明日欧洲、英国和瑞士央行也将随之公布决议。