市场分析

市场评论 – 美元因第三季度数据修正而下跌，密切关注PCE

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• 第三季度GDP和PCE数据下调
• 美联储降息押注增加，美元恢复跌势
• 澳元和日元是外汇市场的主要赢家
• 华尔街反弹，黄金突破关键性阻力位

第三季度PCE下调，静待11月PCE通胀

昨日美元恢复兑大部分主流货币的下跌趋势，仅兑澳元和日元上涨，涨幅均超1%。今日美元试图挽回昨日的部分损失。

促使交易员抛售美元的原因，可能是第三季度核心个人消费支出（PCE）下调所致，该数据与当季国内生产总值（GDP）终值同时发布。PCE数据自第二季度的3.7%大幅降至先前预测的2.3%，现再下调至2%。此外，消费者支出自3.6%降至3.1%，整体GDP增长率则自5.2%降至4.9%。

今日密切关注11月核心PCE指数年增长率，这是美联储最青睐的通胀指标，预计将从3.5%小幅放缓至3.4%，但由于第三季度的季度增长率被下调，11月年增长率也许更低。

昨日数据公布后，投资者加大对美联储降息押注，目前预计明年将降息155个基点，而且3月首次降息25个基点的可能性约为95%。因此，一旦今日通胀数据放缓幅度超出预期，可能会令市场相信3月降息已成定局，从而使美元承压。

澳元和日元仍具吸引力

由于市场预计澳联储明年只会将隔夜现金利率下调50个基点，而美联储降息预期不仅会打击美元，还会提振更广泛的风险情绪，因此昨日澳元涨幅最大，日元则受益于日本央行数月后结束负利率的预期，稳居第二。

今日亚洲市场方面，日本消费者物价指数（CPI）的两项数据均放缓，但仍高于日本央行设定的2%目标，这导致投资者押注1月加息10个基点的可能性为30%。话虽如此，4月似乎更适合结束负利率政策。由于政府密切关注工资增长，官员们更倾向于等待明年春季谈判的结果，工会有可能再次要求大幅加薪。事实上，市场也认为4月加息的可能性更大，大概有80%的可能性。

美联储降息押注升温，华尔街和金价欢呼

由于市场对美联储大幅降息的猜测越来越多，昨日提振华尔街反弹，标普500指数和纳斯达克指数上涨均超1%。尽管受圣诞节和新年假期的避险活动影响，并不排除股市再次下跌的可能性，但目前整体前景仍然乐观。

美联储大幅降息的预期有助于高增长公司的现值，相关企业通常通过贴现未来几个季度和几年的预期现金流实现估值，而尽管估值过高，持续反弹表明市场参与者仍看好现值股在未来的成长空间。但一旦数据显示经济前景逊于预期，或者美联储并未如市场预期那般大幅降息，即会加剧突然抛售的风险。

黄金把握昨日美元跌势而上涨，不过美债收益率相对稳定，10年期美债收益率甚至有所上升。今日金价延续上涨并突破上周四高点$2,048。随着美联储降息押注不断降低持有黄金的机会成本，若今日金价强劲突破该区间范围，将有望在圣诞节后尝试挑战5月4日高点$2,080。