市场分析

每日市场评论 – 繁忙一周，美元开局走强

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• 生产价格指数强劲上涨，提振美元走高
• 居民消费者价格指数（CPI）和美联储决策将测试美元
• 周五华尔街收跌
• 本周将有欧央行和英格兰银行决议

PPI数据意外上行后，美元反弹

美元本周开局走高，表现优于大多数主要货币。上周五公布的数据显示，11月美国生产价格指数放缓幅度低于预期后，由于可能意味着周二公布的居民消费者价格指数（CPI）倾向上行，因此市场参与者或选择增加多头头寸，或清算一些空头头寸。

若消费者价格指数放缓幅度当真小于预期，可能促使投资者上调对美国利率触顶的预期水平，但不太可能改变预期美联储将在2023年底两次降息近两码的观点。密西根大学一年期通胀预期指数下滑至2021年9月以来的最低水平。

不过，投资者在重新评估之前，多半更愿意等待美联储的决议和周三更新的“点阵图”。若2023年终端水平的中位数接近市场预期，即支持决策者坚持在完成加息后长时间维持高水平的观点，也将有助于支撑美元。

另一方面，低于市场峰值的中位数则可能代表两件事，即利率预计将在较低水平触顶，或利率可能会走高但会在年底前下调。这可能会增加当前市场预测观点的可信度，并可能影响前一天才从消费者价格指数中获得支撑的美元再次下跌。

投资者关注美联储，股市下滑

由于生产价格指数放缓幅度小于预期，造成投资者再次通胀粘性上升的问题，毕竟这意味着更高的借贷成本将维持更长时间，因此周五华尔街收盘下跌。

若居民消费者价格指数支持了PPI指数描绘的前景，投资者可能会继续减少风险资产投资，但如果美联储的点阵图强化2023年底降息的说法，投资者则会更愿意增加风险投资。

降息预期不变，但由于经济数据持续疲软，股市很可能会恢复目前的下行趋势。虽然糟糕的数据似乎暂时提供支撑，因为它们强化了较低利率的可能性，但受挫的经济对股市来说不是好事。

本周将有欧央行和英格兰银行决议

周三美联储决议后，接着周四将有英国和欧洲央行的决议。

随着11月欧元区通胀放缓幅度超过预期，投资者减少对欧洲央行第三次加息的押注，目前似乎加息50个基点更有可信度。由于最新的宏观经济预测指向2023年的经济衰退前景，因此欧元将面临下行风险，但如果欧央行显示强硬态度，并且理事会也有分裂迹象，例如部分成员表态支持更大幅度的加息，则有机会支撑欧元。

11月通胀数据公布前，欧洲央行行长拉加德指出，通胀尚未触顶，同时，首席经济学家莱恩（Philip Lane）则表示将不得不多次加息，因此提高欧央行将会表现鹰派的可信度，毕竟，整体通胀率仍处于两位数，是不容忽视的现实。

目前预计英格兰银行继续加息50个基点的可能性接近 70%。不过，此次决议仅是小型会议，央行不会更新经济预测或举行新闻发布会，因此市场反应将取决于声明。投资者认为银行仍有大幅加息的空间，因此任何相反的事态发展，都可能让英镑承压。

由于英格兰银行预测经济衰退将持续很长时间，英镑交易员将会更加关注决议前的英国重要经济数据，例如周二的就业报告和周三的通胀数据。