市场分析

每日市场评论 – 美债收益率下跌，美元仍走强

• A- A A+

• 美元兑日元反弹突破151水平
• 但长期美债收益率持续下跌
• 中国困境削弱亚洲市场情绪
• 石油和黄金纷纷下跌

尽管长期美债收益率下跌，美元仍坚挺

周四美元兑大多数主流货币继续上涨，兑日元突破151水平，增加了干预风险。尽管日本央行前官员认为日本央行最早应在明年1月结束负利率政策，昨日日本央行行长上田表示，无需等到通胀调整后的工资增长转为正值后才结束超宽松政策。

由于昨日鲍威尔（Powell）主席发表的讲话中并未对货币政策发表评论，随后数位美联储官员表示即将进一步加息，美元交易员可能决定维持多头头寸。今日鲍威尔将在关于“全球经济中的货币挑战”小组讨论中发表讲话，届时或有更多机会提及利率。若确实如此，需仔细观察美元及其它对美联储行动和计划敏感的市场将如何反应。

尽管美元表现良好，昨日10年期美债收益率仍持续下跌。最重要的是，联邦基金利率期货显示的隐含利率路径继续表明，美联储再次加息，以及截至明年年底前降息约90个基点的可能性皆很小。

也许市场参与者预计经济将继续走软，但是，亚特兰大联储GDPNow模型估计第四季度年化增长率为2.1%。不过，鉴于利率如此之高以及第三季度强劲增速至4.9%，这似乎超出正常水平。

目前尚未有任何理由证明降息这么多基点是合理的，因此，一旦与增长相关数据继续表明美国经济表现优于其它主要经济体，投资者或将开始提高其隐含路径，从而提振美元。若要看到美元趋势反转且下行，则可能需要一系列令人失望的数据。

密切关注中国房地产行业

华尔街方面，尽管道琼斯指数有所下跌，但标普500指数和对利率敏感的纳斯达克指数小幅上涨，这可能得益于长期收益率的进一步回落。然而，随着人们密切关注中国陷入困境的房地产行业，今日亚洲交易时段市场情绪逐步恶化。

周三路透社报道称，平安保险将接管碧桂园控股并承担其债务，但今日该保险公司发言人否认这一报道。香港恒生指数抹除早些时候的涨幅并收跌，而恒生内地房地产指数则下跌近3%。

此外，周二中国出口加速收缩后，中国通胀数据显示消费者物价指数（CPI）年同比下降0.2%，生产价格指数（PPI）下降2.6%，这加剧世界第二大经济体的黯淡前景。

需求担忧令石油和黄金承压

由于近期对中国需求疲软的担忧一直影响油价，加上市场对中东冲突担忧显然有所减轻，昨日油价延续跌势。同时，美国也有需求疲软的迹象，上周美国石油协会（API）报告库存增加1,190万桶。一旦美国能源情报署（EIA）证实如此，这将是自今年2月以来最大增幅。不过，因为EIA系统升级而推迟发布，需静待11月15日才能知晓是否属实，。

由于中东冲突风险影响似乎正在消退，昨日黄金价格也小幅走低。最重要的是，鉴于近期美元和收益率的相反走势，黄金似乎受到美元强劲复苏的影响。因此，如果美元在一段时间内保持强势，黄金或将继续承受抛售压力。