市场分析

每日市场评论 – 美国通胀低于预期，美元下跌

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• 美国通胀放缓，证实了美联储已结束加息的观点
• 获风险情绪提振，澳元和纽元涨幅最大
• 英国通胀低于预期，英镑小幅回落
• 投资者满意美国通胀数据，华尔街上涨

美国CPI数据“力挺”美联储紧缩政策已结束

尽管美联储主席鲍威尔及同僚驳斥市场对美联储的紧缩政策已经结束的预测，但低于预期的美国消费者物价指数（CPI）数据已让投资者更加相信该周期已结束，而在数据发布后，美元于昨日更是全线暴跌。

整体CPI从3.7%下降至3.2%，而核心利率则从4.1%下降至4.0%，仅略高出预测一些。除美元外，美国国债收益率也下跌，10年期利率下跌约20点，根据联邦基金期货的预测，美联储再次加息的可能性已降至零。与此同时，投资者目前预测明年将降息近100个基点，在明年5月首次降息的可能性为80%。

今日，美元交易员或密切关注10月份的美国生产者价格指数（PPI）和零售销售数据，以及里士满联储主席托马斯·巴尔金的谈话。他们或想了解这些数据是否将描绘出与消费者价格指数不同的情况，以及在昨天的数据发布后巴尔金会发表什么意见。

若PPI和零售销售数据高于预期，可能会造成投资者重新猜测，未来几个月通胀将会更加棘手。即使投资者不愿提高加息的押注，但他们或会减少对明年降息的基点数预期。这可能有助于美元收复昨天的部分重挫。不过，如果今日的数据同样也令人失望，美元也会再次受到重创

澳元和纽元成大赢家，英镑回调

由于美国通胀放缓不仅打击美元，而且提振了风险偏好，也让与风险相关的澳元和纽元成为了赢家。尽管固定资产投资和受创的房地产表现不佳，但由于中国10月份的工业生产和零售销售高于预期，促使相关货币在今日持续上涨。

此外，中国人民银行（PBoC）今日通过其中期借贷便利（MLF）增加了资金注入。尽管利率保持不变，但新增贷款超过了到期贷款，导致净流入银行系统的资金达到6,000亿人民币。这是自2016年12月以来最大规模的注资，或增加了投资者对世界第二大经济体的乐观前景比预期更早到来的希望。

昨日，英镑突破了其200日移动平均线（MA），位居第三位。但今日，随着英国CPI数据低于预期，英镑则小幅回落。这促使投资者预测英国央行将加息25个基点的可能性低于10%，而在明年6月也会降息25个基点。本周五公布的英国10月份零售销售数据将会是英镑的下一个考验。

美国通胀数据疲软，股市飙升

昨日发布的美国CPI数据疲软确认了投资者对加息已结束的看法，导致股市飙升，以科技股为主的纳斯达克指数上涨超过2%。

由于大多数高成长的科技企业是通过对未来季度和年度的预期自由现金流计算进行估值，因此，尽管大多公司被认为是估值过高，但明年不再加息以及进一步降息的预期将提高企业的现值。也许投资者认为高价反映了未来成长机会的现值，而不是过高的估值。因此，若PPI和零售销售数据证实2024年12月将多次降息的观点，今日的股市将持续上涨。