市场分析

每日市场评论 – 欧洲央行强硬，美国零售额下跌

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• 欧洲央行暗示将有更多加息
• 美国零售额下跌超出预期
• 受避险资金推动，周四美元收高
• 华尔街因经济衰退担忧而下跌

欧洲央行加息放缓至50个基点，但承诺将继续加息

周四美元兑所有主要货币纷纷收高，甚至兑欧元也有所上涨，欧元因鹰派欧洲央行而得以提振。也就是说，欧元兑美元走低并不能全面反映欧元整体表现。欧元仍可赶超其它主要货币，只是不像美元那般强势。

昨日，欧洲央行加息50个基点，符合市场普遍预期，但在决策后的新闻发布会上，行长拉加德（Lagarde）意外表现鹰派态度。她表示:“任何认为这是欧洲央行转向的观点皆是错误的。”并且补充称，欧洲央行在一段时间内或将以50个基点速度继续加息。此外，该行还制定一项计划，自3月开始解除其债券持有量，这是朝紧缩政策迈出的又一步。

欧洲央行采取鹰派立场的前一日，美联储官员在今年最后一次会议上同样彰显鹰派基调。然而，不同之处在于，投资者似乎更重视欧洲央行，而非美联储。即使美国政策制定者暗示利率可能继续升至5%以上，甚至鲍威尔（Powell）试图反驳转向预期之后，市场仍将最终利率定价在4.88%左右，截至2023年底仍有50个基点降息。另一方面，欧洲央行做出决策后，市场将对欧洲央行存款利率峰值的预期自会议前2.75%上调至3%以上，而且预计2023年底利率只会下降10个基点而已。

美元上涨

当日美元收盘仍走高，但这更有可能是美国零售销售疲软后避险资金流入的结果，而非对美联储将采取更激进举措的预期。11月零售销售收缩幅度超出预期，但随后挽回损失，并在接下来几个小时内进一步走高，今日交易涨跌互现。

随着经济衰退担忧加剧，美元也许继续吸引避险资金流入。然而，由于市场参与者仍相信明年美联储或将转向，日元和黄金等其它避险资产可能也会慢慢变得更具吸引力。因此，即使未来几个月更多避险资金流入，美元也不太可能再次触及9月高点。市场人士认为今后欧洲央行立场将比美联储更为强硬，欧元兑美元有望延续近期复苏势头。空头最后一道防线可能是1.0800关口，突破该关口或将提振更多参与者开始谈论趋势反转。

股市下跌，静待采购经理人指数

欧洲股市受欧洲央行强硬立场的影响，而华尔街受美国零售销售数据弱于预期的影响，导致昨日多数股市走低。即使数据加强其对美联储明年某个时候转向的假设，但此次对股市而言，实际上也是坏消息，投资者皆在抛售。这增加负相关性可能在某个时点被打破的可信度，毕竟严重受损的经济对企业盈利前景远非乐观。

对股市而言，坏消息是否不再是好消息（反之亦然），将由今日晚间发布的12月标普全球采购经理人指数（PMIs）预览值来证实或否定。预计所有三个美国指数皆将维持在收缩区间，但服务业指数将上升，制造业指数保持不变。预计综合指数将从46.4上升至47.0。若昨日紧张和焦虑情绪由此缓解，则股市或将有所反弹。然而，由于美联储收紧政策的效果尚未完全显现，整体前景仍不乐观。

瑞储行和英格兰银行也加息50个基点，油价下跌

昨日瑞储行和英格兰银行也宣布加息50个基点，前者尚未发布进一步加息的明确信号，但后者表示将进一步加息。尽管如此，在货币政策委员会（MPC）9名成员中，6人支持此决策，1人赞成采取更大胆的举措，2人投票赞成维持利率不变。这也许就是为什么昨日英镑下跌的缘故。

央行加息浪潮以及经济衰退担忧加剧，再次令油价承压。尽管本周早些时候油价有所回升，但投资者仍然担忧能源需求，尤其是来自中国的需求。的确，作为世界第二大经济体和第一大石油进口国的中国放松新冠限制措施的消息鼓舞人心，但毕竟经济重启尚待时日。事实上，经济数据依然疲软，11月工业生产放缓幅度超出预期，而当月零售额创六个月以来最大跌幅。