市场分析

每日市场评论 – 欧央行鹰派呼吁执行缩减政策，欧元却无动于衷

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• 在通货膨胀超标和欧央行发言后，欧元仅小幅上涨
• 美元在尾盘回升，股市在历史纪录附近徘徊
• 今日行程有关键的美国数据和欧佩克会议

欧元将利好消息抛诸脑后
欧洲央行即将放缓其资产购买计划的言论正获得支持。奥地利和荷兰官员在昨日对此表示支持，并强调了近期利好的经济惊喜，随后欧央行副行长金多斯也很快对此表示赞同。

因欧元区通胀率的看涨惊喜，他们的鹰派言论获得强化，随着供应链中断的情况持续影响，加上夏季需求量逼近，8月份的通胀率跃升至3%，并达到十年来的新高点。另一个令人鼓舞的因素是整个欧洲的疫苗接种率升高，这使病毒确诊的风险降至最低。

尽管如此，所有关于削减资产购买计划的讨论，主要仍是技术性诡计，而非真正的准备执行缩减政策。基本上，欧洲央行目前有两个缩减量化宽松政策，即危机时期和常规资产购买计划。决策者们希望削减危机时期的干预措施，但该计划的总规模却没有改变。整个规模由始至终是固定的。

换言之，欧洲央行即将调整其危机时期的资产购买计划速度，而非调整总规模。此外，一旦危机时期规模被耗尽，则常规的定期购买规模很有可能被加强。因此，有别于美联储即将执行的，欧央行的不会是真正的货币政策正常化。

欧元区经济表现较好，不过有一个风险，这很可能是重新开放迎来的短暂繁荣时期，今日德国令人失望的零售销售数据也暗示了这个可能性。同时，复苏基金的规模太小，无法发挥影响大局的作用。加息并不会在近期出现，因此鉴于欧央行远远落后于各大中央银行的正常化竞赛中，因此欧元可能会陷入困境。

美元反击，股市坚挺
在大盘市场上，8月份以一个相对平静的方式结束本回合。美元从早期困境中奋起直追，从美国10年期国债收益率的回调中获得了动力，收盘几乎没有变化。

市场仍在为美联储何时开启缩减政策而苦恼中。虽然市场共识似乎是认可有大概率将在11月宣布，但如果周五的美国就业数据引起轰动，则可能会提前开启。今日，当8月的ADP就业报告和ISM制造业采购经理人指数发布时，我们将能提前领略到未来的方向。

与此同时，华尔街结束了一个动荡时段，收盘仅小幅下跌。尽管如此，由于美联储可能以极其缓慢的速度实施政策正常化，加上参议院将提供更多财政资金，因此安抚了市场对消费支出可能降温的忧虑情绪，主要指数距离历史高点仅有一线之隔。毕竟，美国消费者在过去一年里持续在狂欢，现在放缓了脚步也是很自然的。

欧佩克会议将成为关注焦点
除了今日发布的美国数据以外，市场还将密切关注欧佩克会议。但问题是，该联盟会否坚持其计划，即是在今年年底前稳步提高石油生产量，或者因Delta变异毒株爆发严重影响全球需求，而令他们暂时搁置这些计划。

局面虽进退两难，但有“消息来源”暗示欧佩克及其盟友将继续增加生产量。在这种情况下，由于市场不太看好未来几个月的供需平衡，油价可能会再次承压。这也可能打击对石油敏感的加元。

当然，油价和加元的看跌反应都可能相对较小，毕竟这是在市场的基本预测的情况内。反之，如果生产商决定放缓提高产量的计划，那么才是出乎意料之外的情况，并可能引发石油的大幅看涨反应。

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