市场分析

每日市场评论 – 欧洲央行在动荡中加息，但暗示暂停加息，提振市场

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• 欧洲央行兑现承诺，但放弃前瞻性指引，欧元攀升
• 多家美国银行通过救助协议向陷入困境的第一共和银行注资300亿美元
• 股市在缓解性反弹中上涨，收益率意外反弹，美元下跌
• 三巫日迫在眉睫，今日仍持谨慎态度

银行业危机因再次救助而缓解

尽管周五全球股市缓解性反弹，但本周全球股市仍遭重创。过去一周快速发展的局势令投资者难以追随，但目前似乎可以相信当局已竭尽所能，避免发生更大的银行业危机。

上周硅谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭仍影响着美国各地区性银行，第一共和银行（First Republic Bank）将面临投资者的信任危机。不过，目前在美联储、美国财政部和11家华尔街银行的协调回应下，多家美国主要银行已同意共同向第一共和国银行注入300亿美元作为存款，从而填补其资产负债表上的漏洞。

随着救助计划的细节浮出水面，周四第一共和银行股价自历史低点反弹。

欧洲央行加息后，暗示暂停

在银行业危机影响不断升级之际，人们一直在猜测欧洲央行是否会如期加息，但最终欧洲央行选择把主要贷款利率上调50个基点。欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德（Christine Lagarde）竭尽所能地表达了对欧元区银行体系的信心，而瑞士国家银行（SNB）支持瑞信瑞信（Credit Suisse）的举措显然是在向政策制定者示意，可以在3月继续加息。

但更具意义的是，欧洲央行决定放弃对未来紧缩政策的前瞻性指导。SVB倒闭之前，多种迹象表明至少有可能继续加息50个基点。因此，一旦5月会议前形势仍未改善，政策制定者将开始参考数据进行决策，随时准备暂停加息。

科技股引领股市反弹

周四，欧洲和美国的联合政策反应提振市场情绪，迄今为止，风险偏好进一步回升。

华尔街股市隔夜上涨后，欧洲股指也出现可观的上涨。美国股市反弹的同时，美债收益率也同样反弹。但所有债券期限的收益率仍远低于3月初峰值，这有利于对利率敏感的科技股。

全球各地的金融股皆遭受重创，但纳斯达克指数在这场动荡中是个例外，自周一以来涨幅达5%以上。在金融体系如此承压的情况下，投资者的避险策略通常会选择转向投资科技巨头，因此比特币也受益于收益率暴跌。

三巫日和银行流动性问题

但今日美国期货失去一些动力，表明人们对三巫日持谨慎态度。据估计，今日将有2.7万亿美元的期权到期。股票期权、指数期货和指数期权合约同时到期往往会引发新一轮波动。与此同时，一旦出现关于银行业的负面新闻，可能会造成混乱。

尽管市场恢复一些乐观情绪，但由于本周银行从美联储借入创纪录的资金金额，因此市场对银行健康状况的担忧依然存在。目前美国银行已经启动了美联储的最后贷款人机制，以及SVB事件后推出的银行定期贷款计划（Bank Term Lending Program）。

美联储解除押注令美元承压，欧元仍处困境

随后越来越多人猜测，下周美联储将重复本周欧洲央行的举措——如期加息，继而暂停加息。有关美联储即将结束其紧缩周期的预期，重创美元，美元仅从避险资金流入而获得有限支撑。

欧元和瑞士法郎均已从瑞信相关恐慌中有所恢复。瑞信正面临与瑞银（UBS）合并的压力，但两家银行都不愿如此，因此该事件尚未结束。

因此，尽管风险偏好情绪犹存，但黄金等传统避险资产仍处高位，但今日金价仍上涨。