市场分析

每日市场评论 – 欧元继续受挫，财政计划有望提振英镑跃升

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• 欧元投降，‘王者美元’继续保持至高优势
• 英国财政大臣辞职，提升扩展财政预算的期望，英镑跃升
• 由于‘所有的消息都是好消息’，因此华尔街削弱亏损，以接近纪录价格收盘
• 今日亮点为美国零售业数据 – 对美联储而言至关紧要

欧洲加速大出逃，欧元/美元走低

对欧元/美元而言，这又是再创多年新低的一天，这是在过去九个交易日中，令人惊讶的第八个下跌。病毒爆发的事件已彻底打消了欧元区经济得以真正复苏的希望，因为中国是德国最大的贸易伙伴，因此无可避免的中国市场需求疲弱，将会重创欧洲企业，更别提供应链中断问题。

相比之前，由于特朗普早前实施的关税已引发美国替换掉中国供应链问题，因此美国经济各领域仍能通常运转，并且更有能力抵御中国所带来的冲击。美国和欧洲两国经济体之间的利率差异依然巨大，尽管市场预计美联储将在12月之前分别降全息和半息一次，但他们对欧洲央行将会推出更多刺激措施有着更高的预期，所以美元套利交易有利的情况不太可能消失

放缓的欧洲经济增长，让市场预测欧央行会在今年降息10个基点的可能性为60%左右，这也是近期欧洲央行副行长金多斯曾戏称表示，该央行尚未达到“逆转率”的程度。按这个利率，若进一步削减，将会对经济造成更大的损害。

无可否认的是，既然欧洲财政刺激措施尚未看到曙光，目前有两种可能性会发生。要就是欧央行确实会在近期内实施更多刺激措施，例如大幅度降低利率、扩展量化宽松政策，或是双管齐下；或是政策决策者之间的分歧过大，以至于没有办法实施任何刺激措施，而这多半会被市场视为政策失误。不过，两种情况都会被视为不利于欧元。

财政支出有望另英镑飙升 – 但会否只是死猫反弹？

周四时英镑表现优于所有主流货币，因此重新回到聚光灯下 –极其讽刺地，这是因为，英国财政大臣赛义德贾维德（Sajid Javid）辞职。他将被里希苏纳克（Rishi Sunak）取代，这是一位首先约翰逊多半更容易掌控的新秀。

市场把这视为信号，证明政府计划在下个月公布的财政预算，可能会包括增加支出，以支出陷入困境的英国经济。从这延伸而出的信号，则是意味着英格兰央行会降息的可能性更小，因此这提振英镑走高。

不过，依然有风险留存。首先，把贾维德的辞职视为大幅度放宽财政，可能最终是一厢情愿的期望而已。保守党在大选前已经不愿意承诺会大幅增加支出，那么既然已赢得大选，为何会需要突兀改变立场？除了经济以外，英国脱欧谈判将在两周后重启，对于那些认为谈判会极为顺利，或是不会再有无协议脱欧谈判言论的人们，都将会被逼面对严酷的现实。也之所以，看起来英镑的飙升更像是死猫的反弹，而不是健康上升趋势的开端。

无法压低美国股市，但担忧情绪犹存

美国股票市场的涨势持续势如破竹无可阻挡，标准普尔500指数（-0.16%）在昨日收复了大部分与病毒相关的损失，再次触及历史高点附近。股票近期的挫折，仅是不断为投资者提供新的购买机会，因为在央行流动性充裕的环境中，投资者愿意承担越来越多风险，因此制造了“所有消息都是好消息”的情况。

不过，对其他领域的市场，又是另一番局面。昨日防御性日元成功守住大部分涨幅，而即使面对走强的美元，黄金价格依旧得以上涨，因此证实交易者们确实有意识到各种风险，因此在通过对冲股票敞口来进行防御。

今天即将公布的美国的零售数据，可能将是影响美联储决定，是否尽快按下降息按钮的关键，从而将会影响美元的走向。