市场分析

每日市场评论 – 法国大选前欧元遭重创；黄金特立独行

• A- A A+

• 欧元持续下跌，欧洲央行强硬发声也难扭转局势 
• 美元预计周线收涨，股市反弹 
• 黄金无视规则——谁是神秘买家? 

重创后的欧元静待法国大选

欧元在外汇市场上屡遭重挫，深受战争、制裁、能源价格飙升和经济放缓所困扰，而最近卷土重来的政治风险更是雪上加霜。欧洲央行官员在最新公布的会议纪要中表现强硬，淡化滞胀风险，并警告称加息可能很快就会到来。

然而，单一货币无法资本化这个鹰派言论。市场参与者似乎认为，因为经济增长前景黯淡，限制了大幅加息空间，即便通胀正在加剧，欧洲央行也许会临时“放水”，即是时机成熟时也无法兑现承诺。

下一风险事件即周日的法国第一轮选举。民意调查结果显示，极右翼候选人玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）票数紧追总统马克龙，所以这必然是一场势均力敌的竞争。欧元兑美元期权隐含波动率飙升，反映出市场因为外汇大幅波动，导致避险需求不断增加。法国和德国的收益率差距不断扩大，显示债券市场也是类似的情况。

不过，整体情况还是略胜于2017年，毕竟脱欧不再是讨论的议题，所以一些政治风险已被消化。第一轮投票结果将左右趋势，如果马克龙的民调表现不如之前，或者勒庞的民调表现优于过去，那么下周一市场重新开市时，或将再次打击已遭受重创的欧元。利好的消息是，欧洲央行也将在下周召开会议，并可能宣布提前加息。

美元持续走高，股市反弹

当然，若不结合美元层面，那么任何对欧元的分析都是不全面的。交易员仍相信美联储将大幅加息，他们预计年底前联邦基金利率将达到2.5%左右，因此美元指数即将进入100区间，本周将以惊人的涨幅收盘。

除了欧洲困境及对美联储利率的押注外，另一个提升美元吸引力的因素是中国经济放缓，中国经济放缓打压了飙升的商品货币价格。

其它方面，华尔街周四波动较大，但收盘仍走高。央行流动性下降的威胁虽给高风险资产蒙上了长期阴影，但投资领域并未真正发生变化。不过，逢低买盘者仍在试水，并未被债券市场的浩劫和未来可能混乱的财报季吓倒。

黄金的神秘面纱

最近金融市场最大的谜题之一是黄金近乎不可思议的承压性。金价本周预计小幅收涨，未受美元升值和实际收益率持续上涨的影响，目前实际收益率正接近看涨区间。

似乎有一些财力雄厚的市场参与者正在积极买入黄金，而美国商品期货交易委员（CFTC）最新数据显示，最近对冲基金并无兴趣，所以这个神秘的买家很可能是一家央行。

截至到今日，业内一级数据是加拿大即将发布的3月份就业报告。预览显示，加拿大将有一批强劲数据出炉，可能敲定加拿大央行下周升息50个基点的计划。