市场分析

每日市场评论 – 欧元陷衰退，股市延涨势

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• 股市持续走高，与美联储“鹰派”背道而驰
• 欧元处关键时刻，采购经理人指数（PMI）调查将揭示战争损失
• 欧盟考虑禁运俄油，油价飙升

股市上涨

美国股市并未受美联储欲“急刹车”控制其通胀信号的影响，继续上周五涨势。本周标普500指数收盘涨幅超过6%，受到美联储公布利率计划后隐含波动率大幅下跌所提振。

几位联邦公开市场委员会 （FOMC）官员在上期会议后均发言，连“大鸽派”卡什卡利（Kashkari）似乎也支持今年再加息六次。这正是当今货币市场的定价。

即使加息预期提高，但美股继续强势反弹，投资者似乎在为美联储的举措欢呼。有观点指出，美联储加大干预力度刺激了股市，长远来看，美联储当下的重拳出击意味着通胀不会成为经济问题。

这种理论缺陷在于，以市场为基础的通胀预期指标并未大幅降温。由于通胀预期仍处高位，实际收益率仍大幅下跌，从而使股市出现强劲反弹，尤其是早前受创最重的成长型股票反弹最强劲。

简而言之，投资者认为美联储在对抗通胀方面将陷入苦战。当今环境下，债券持有人可能遭受更大损失，大宗商品交易也是人满为患，股票或将成为市场主要活动。

本周欧元步履维艰

货币领域，上周因乌克兰停火的乐观预测，欧元奇迹般遥遥领先，然而好景不长。最新的采购经理人指数（PMI）商业调查将于周四公布，而欧元区的预测似乎过于乐观。

经济学家预计，3月份欧元区综合采购经理人数据（PMI）会小幅下降，并轻而易举地维持在扩张区间。但考虑到这些数据是在战争爆发和实施制裁后所收集的，因此似乎很不现实。如果采购经理人（PMI）指数“出人意料地”陷入收缩区域，将导致欧元更大幅下跌，因为这反映出企业存在巨大的不确定性。

综上所述，投资者仍在努力应对不变的主题——战争与和平、担忧经济衰退，以及通胀对不同央行的影响。在这当中，唯一可确定的是日本央行采取行动的速度将远远落后于其它国家，这也导致日元近期在市场垫底。

油价飙升；鲍威尔发言

大宗商品领域，对俄罗斯实施更严厉制裁的威胁，令油价危机愈演愈烈。欧盟正在考虑是否加入美国行列，禁止进口俄罗斯石油，这使原本供应量稀缺的能源市场雪上加霜。

此外，乌克兰和谈陷入僵局，与伊朗达成的恢复损失产量的协议似乎停滞不前，加上尽管油价飙升，美国页岩油生产商却并不急于大幅提高产量——这一切皆导致局面更加复杂化。

今天市场参与者将在格林尼治时间16:00观看美联储主席鲍威尔的演讲。目前最大争论在于，美联储是否会在5月加息50个基点。目前货币市场认为其可能性为50%，因此鲍威尔的言论对扭转局势至关重要，进而决定美元的下一步走势。

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