市场分析

每日市场评论 – 欧洲央行（ECB）后欧元下滑；股市再次卷土重来

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• 欧元/美元走低，因欧洲央行比预期更温和
• 今日欧洲采购经理人指数（PMIs）喜忧参半，让欧元寻找方向
• 股市收复了损失，但日元却没有相应的波动——流动性过剩是罪魁祸首？
• 英国欧洲采购经理人指数（PMIs）高于预期，主张英国央行下周保持不变

欧元下跌，因为拉加德没有以负利率回击

不出所料，欧洲央行（ECB）昨日没有对其刺激计划做出任何改变，拉加德也没有就未来政策发表任何其它言论。她强调，尽管围绕增长的风险仍倾向于下行，但考虑到通胀温和上升和美中贸易休战，欧元最初被推高。

这并非注定要持续下去，因为欧元作为表现最差的主要货币，在交易日结束时逆转走低。催化剂还不完全清楚，但在拉加德被问及负利率（具体来说，欧洲央行是否可以效仿瑞典央行的脚步，以零以下利率结束试验）后，欧元/美元走低。她没有表示她的央行可能会考虑这一点，这可能比投资者预期的更温和。

与此同时，法国和德国1月份的初步采购经理人指数（PMIs）刚刚公布，情况喜忧参半。法国的数据总体上比预期的要软，但德国的数据增长远远超过预期，使得欧元整体变化不大。

在这一点上，有人可能会说，德国的实质性复苏比法国的疲态更为明显，因为前者是一个更大的经济体，后者从一开始就没有太大的麻烦。因此，欧元今天无法从稍好的消息中获利，令人担忧，可能预示着未来的事情。

股市反弹，但日元没有参与进来

在大盘中，科罗纳病毒依然处于前沿和中心位置，有关新国家病例增多的报道接二连三地打压风险情绪，令全球股市走低，防御型日元走高。然而，美国股指抹去了跌幅，标普500指数成功收跌，令世界卫生组织（World Health Organization）没有宣布该病毒为国际紧急事件的事实振作起来。

不过，外汇市场并没有出现上述情况，日元/美元走强，但仍保持了此前大部分涨幅。这种分歧是引人注目的，而且在最近几个月已经成为一种更为频繁的现象，股票和货币市场有时会出现不同步。

关于为什么可能存在流动性的答案。随着美联储最近恢复资产负债表扩张，加入欧洲央行和日本央行的行列，金融市场再次充满流动性，这最终使得投资者以各种借口推高股市。同样的动态并不适用于外汇市场，外汇市场更像是一场零和游戏。因此，美元/日元与股指之间的相关性已经在下降，在流动性注入过多的环境下，未来可能还会进一步下降。

英国采购经理人指数（PMIs）超出预期，加拿大零售销售成为焦点

在英国，1月的初步英国采购经理人指数（PMIs）涨幅远超预期，这就要求英国央行（BoE）在下周开会时保持利率粉的干燥。所有人都希望的选举后反弹实现了，这给了政策制定者一些喘息的空间，让他们拭目以待事态的发展。

但奇怪的是，英镑无法维持与PMI相关的涨幅，随后几分钟电汇交易走低。不过，这些数据似乎足以让英国央行暂时保持观望，如果降息预期在下周会议前被进一步消化，英镑可能会出现一些上涨。

在加拿大，11月份的零售额将到期，考虑到加拿大央行在本周会议上对疲弱的消费者数据的重视程度，这些对于设定利率是否很快下调的预期至关重要。

其他方面，新西兰第四季度通胀数据超出预期后，新西兰元隔夜上涨，进一步降低了新西兰元今年降息的可能性。