市场分析

每日市场评论 – 欧元区通胀下降，欧元下跌，提振美元反弹

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• 通胀下降抑制欧元涨幅，尽管市场押注降息，美元仍走强
• 华尔街疲软，但股市仍创今年最佳月份
• 油价谨慎攀升，静待欧佩克+产量决策

降息狂潮打击欧元

周四，由于欧元区公布的消费者物价指数（CPI）数据低于预期而令欧元承压，欧元兑美元自三个半月高点回落。根据初步估计，欧元区11月通胀年率跌至2.4%，这是2021年7月以来最低水平。

排除所有波动性项目之后，核心指标降幅也超出预期并跌至3.6%，这是自2022年6月以来首次低于4.0%。

这一数据增强人们对欧洲央行将尽早开始降息的预期，最新市场定价表明，欧洲央行可能比美联储更早开始本轮周期的首次降息。

投资者已完全定价欧洲央行在明年4月前降息25个基点的预期，而预计美联储并不会在5月前进行首次降息。

尽管欧洲央行不太可能在核心通胀率接近2%目标之前转为鸽派立场，但欧元区更疲软的经济背景以及较低的能源价格，均支持相比美国，欧洲更有理由执行宽松政策的观点。

即使美联储与欧洲央行几乎同时开始降息，但美国劳动力市场趋紧可能缩小激进宽松政策的范围。而欧洲央行情况却并非如此，令人质疑近期欧元兑美元上涨趋势。

昨日欧元兑美元小幅突破$1.10，但随后回落至$1.0920左右。

美元自三个半月低点持续反弹

周四美元小幅走高，触及8月中旬以来最低水平后，第二日延续兑一篮子货币的复苏势头。尽管市场对美联储降息的预期仍居高不下，而且周三美债收益率进一步下跌并再创新低，但市场出现转机。

美元意外反弹主要源自几个因素。首先是市场预期欧洲央行将是首批降息的主要央行之一，这削弱欧元上涨势头，而近期有关日本央行距离结束负利率更近一步的猜测又提振日元。

此外，美国第三季度国内生产总值（GDP）增长率上调至惊人的年化增长率5.2%，这可能令人意识到美国经济一直维持强劲。

密切关注核心PCE和鲍威尔评论

不过，这也有可能只是美元在过去一个月遭大幅抛售后而进行的技术性回调。一旦今日数据凸显经济放缓和通胀压力消退的观点，那么美元或将再次恢复下行趋势。

备受关注的核心个人消费支出（PCE）价格指数将于格林尼治时间13:30公布，同时10月个人支出和消费数据也即将公布。

目前投资者静待美联储主席鲍威尔（Powell）明日讲话，观望其观点是否符合周二意外发表鸽派言论的沃勒（Waller），或与巴金（Barkin）等仍准备加息的人士更相符。

在股市反弹和国债收益率下跌的情况下，近期金融状况有所放松，不妨拭目以待鲍威尔是否准备开始谈论降息。

股市保持活跃，在欧佩克+决策前油价上涨

任何阻力都可能损及股市，尽管昨日出现小幅回调，不过就目前受影响的主要是大型科技公司，华尔街整体仍保持看涨势头。

周三标普500指数小幅收跌，但今日期货上涨，本月收盘有望上涨近9%。

亚洲股市也保持乐观情绪，摆脱早些时候中国公布的令人失望的采购经理人指数（PMI）数据不利影响。

大宗商品方面，由于预期欧佩克+国家将采取新的限制供应措施，油价连续第三日上涨。

由于该联盟内部对减产幅度仍存在分歧，目前尚不清楚欧佩克+减产决策是否能夠正式生效。一旦今日欧佩克+未能达成协议，或将发布分歧巨大的强烈信号。

就目前而言，对可能达成某种协议的预期，提振原油期货攀升至三周高点。