市场分析

每日市场评论 – 欧央行决议前夕，欧元持稳，股市走低

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·预期欧洲央行退出刺激计划前夕，欧元保持在$1.07左右
·高收益率和油价令股市承压，中国贸易增长令股市有所缓解
·日元持续下跌，美元静待消费者物价指数（CPI）期间进行盘整

为防欧央行鹰派风险，市场保持谨慎情绪

本周四，欧洲央行会议无疑是投资者们的关注焦点，这可能是德拉吉（Draghi）“不惜一切代价”时刻以来最重要的政策转变。经过多年的量化宽松和负利率政策，目前已几乎肯定欧央行会宣布结束超宽松货币政策。政策制定者或将在7月初结束所有资产购买计划，为7月晚些时候的10多年来首次加息铺平道路。

如此一来，欧央行将能循序渐进的传达此消息，即使这意味着拉加德（Lagarde）在执行她备受推崇的前瞻性指引时，或许需要有浑水摸鱼的部分。无论如何，在今日会议召开之前，她成功地将市场预期调整至与欧洲央行传达的信息保持一致，要知道，仅是让所有欧洲央行管理委员会支持同一观点，这本身就是一项相当艰巨的任务。

不过，由于欧央行在政策正常化的行动速度尚存不确定性，因此后期拉加德或将有麻烦。鹰派成员正推动7月将存款利率上调50个基点。如果拉加德未能明确说明加息幅度，则意味着政策制定者难以达成协议，并将为夏季借贷成本急剧上升留下隐患。

另一个问题是，在量化宽松即将结束之际，欧央行是否会推出一项能防止外围债券收益率无端飙升的新政策。在此值得一提的是，近期德国国债收益率的跃升颇为明显，今日10年期国债收益率触及八年高点。

这支撑欧元维持在 $1.07区间内。此次会议或将决定欧元兑美元汇率是否将中止近期区间震荡趋势。

通胀和经济放缓担忧挥之不去，股市陷入低迷

对欧央行采取行动的预期，也开始影响股市。由于人们越发担忧经济放缓，会逼得各国央行不得不采取更激烈的措施抑制通胀，因此股市紧张情绪加剧。在欧央行决策公布之后，下周美联储、英国央行、瑞士央行和日本央行也将陆续做出决策，投资者还需静待明日公布的美国消费者物价指数（CPI）报告才做决定。

本周油价攀升至新高后，即打破了通胀压力即将消退的希望。欧佩克不愿也无法大幅提高产量，中国放松疫情封控措施，以及近期欧盟对俄罗斯原油实施禁运制裁，这些局势纷纷导致近期石油市场缩紧，而且这种情况不太可能在短期内改善。

除能源股外，目前企业获利前景也不太乐观，利率上升和通胀开始削弱消费者需求，进一步影响利润率只是时间问题。近期美债收益率的反弹也并未提振市场情绪，因为目前10年期国债收益率已回升至3%以上。

标普500指数周三收盘下跌1.1%，纳斯达克综合指数收盘下跌0.7%。期货开盘走低，但目前小幅上涨。

欧洲和亚洲股市普遍下跌，担忧中国的情绪再次令市场承压。上海某区已被封锁，旨在进行大规模检测，这令人担忧中国会再次实施较大范围的封控。然而，经济方面出现利好消息，在许多限制措施解除后，数据显5月份中国出口增长加快。

日元抛售放缓，收益率飙升提振纽元

温和风险规避基调可能有助于避险日元止跌。美元兑日元隔夜触及20年新高134.55日元，但随后回落至133.50日元左右。虽然，这也有可能只是日元暂停抛售缘故，但也许意味着可能交易员小心避免把日元推得过低，以免推动日本决策者决定采取某种干预措施。

日元兑其它货币也小幅走高，而美元则基本持平，维持在周线区间内，静待周五通胀数据提供新方向。

英镑和澳元兑美元双双下滑，但纽元周四意外跑赢大盘，此前一周大部分时间都处于不利状态。

今日新西兰储行概述其计划，即会开始出售新西兰政府债券，旨在将其持有的国债降至零。削减速度被设定为每年50亿纽元。此声明公布后，新西兰国债收益率飙升，其中10年期国债收益率被推高至5月高点，从而进一步提振纽元。