市场分析

每日市场评论 – 欧元区通胀率接近两位数，美元重新走强

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• 欧元区通胀创纪录，几乎确定加息75个基点
• 美联储梅斯特令美元重新走强
• 股市因美元而下跌，收益率上升

通胀破纪录，欧元持稳

周三，美元重新夺回霸主地位，在过去24小时内的表现超越所有其它主要货币。然而，随着欧元区通胀加速升至年同比新高9.1%，超过经济学家预期9.0%，欧元兑美元跌幅最小。

随着欧元区通胀率迅速接近两位数，欧洲央行也许确实需要在下周会议上采取比上次更有力的措施。因此，欧元交易员维持对加息75个基点的押注。尽管天然气价格进一步回落，但仍比一年前高得惊人，加上俄罗斯停止对北溪1号（Nord Stream 1）管道的建设，并且冬季临近，不排除天然气价格或将出现反弹甚至创新纪录。

欧元或将继续复苏，这是在兑特定国家货币，即该国央行将采取或已采取较为温和货币政策立场的货币。最明显的例子，就是坚持其超宽松政策的日本央行。实际上，昨日欧元兑日元成功突破自6月28日高点开始的关键下行阻力线，这意味着从技术角度观察将有继续上涨的可能性。

尽管如此，持续的高通胀和欧洲央行更加激进的策略，依旧会加剧高居不下的经济衰退风险，而被这种担忧所困扰的欧元交易员，将造成欧元兑美元，或其它更强势货币方面，可能无法维持稳定复苏走势。

美元跑赢大盘

在这场货币政策风波中，美元确实具备长期称王的充分理由。在抗击通胀的过程中，美联储似乎是最强硬的银行之一，即使其它银行也很激进，但风险规避的环境增加了美元作为避风资产的吸引力。

昨日，克利夫兰联邦储行行长梅斯特（Mester）发言。她表示，有必要在明年年初前将利率升至略高于4%，并维持在这一水平。她的言论也符合美联储主席鲍威尔（Powell）和纽约联储主席威廉姆斯（Williams）的观点，因此美联储有望再次加息三倍，从而推动美元兑日元汇率创24年新高。

由于一些投资者仍预计明年利率将开始下降，因此市场仍有下行空间，而日本央行仍是唯一持鸽派立场的央行，所以美元兑日元或将再创新高。

股市持续下跌，南半球货币继续下跌

随着全球央行官员越来越强调他们的加息意愿，市场参与者继续抛售股票和其它风险资产。欧洲和美国股市已连续第四个交易日下跌，今日亚洲市场人气低迷。外汇市场领域，与风险挂钩的澳元和纽元是主要货币中的最大输家，尽管其各自的央行似乎也愿意继续收紧货币政策，但两种货币继续下跌。

目前为止，任何理论已无法影响大局。对加息的预期推高收益率，推低股市。这就是昨日美债收益率上升的同时，股市却下跌的原因。利率上升意味着更高的债券市场回报，但对企业而言，借贷成本也会增加，并且公司现值也会降低，特别是针对高成长企业，由于其估值主要是通过未来数月或数年的预期现金流来进行预估，因此影响尤其重大。

因此，只要央行坚持鹰派立场，投资者便有可能继续平仓风险资产。此外，对全球经济衰退的担忧也是源于此，而中国为遏制新冠肺炎（COVID-19）而重新出台的限制措施，也许会加剧这些担忧。