市场分析

每日市场评论 – 即使国会山陷入混乱，但民主党取得参议院掌控权，推动股票走高

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• 民主党彻底掌控国会，股票创新高
• 唯国会山乱局抑制市场精神
• 实际收益率飙升支撑美元，黄金则较为不幸
• 整体而言，国会与美联储合作前景，对高风险资产而言将是更乐观前景

刺激措施有望战胜社会动荡不安，市场反弹

在佐治亚州赢得两个参议院席位之后，民主党正式全面控制国会，而这意味着即将有更巨额的支出计划刺激经济增长。这新闻给陷入通货紧缩的交易注入全新活力，美国股市创下历史新高，而美国国债收益率急速上升，因为市场估算政府赤字将会扩大。

若是经济复苏再出现任何挫折，现在更容易预见国会可以轻易释放更多支出计划，所以美国经济前景可说一片敞亮。不过，科技领域却对此有所保留。偏重科技股的纳斯达克指数以红色收盘，反映出市场担忧民主党获得彻底控制权，意味着将会提高税收和监管。目前的担忧是，整体经济过于脆弱，可能无法承受任何加税，但科技领域却不在此列，因此很容易成为议员们眼中的肥肉。

接着，当特朗普的愤怒支持者们涌入国会山，集体反对乔拜登的总统胜利之后，风险情绪受到打击。虽然令人惊心的场面令股市短暂受挫，但该回撤幅度极小，因为投资者们并不认为这会对美国政治获经济产生任何持久性影响。

美元命悬一线，黄金遭贬低

在外汇领域，情绪相对平静。实际收益率的跃升最初提振了美元，但在国会山陷入混乱局面之后，这些涨幅随之消失。现在的问题是，究竟迈入新的巨额赤字时代，是否会令美元陷入长期跌势，还是投资者们会更关注于大额支出带来的正面长期影响。

当一个国家出现巨额赤字时，最主要的受害者是该国货币。但在摆脱危机后，却未必会继续受困于此。若所有的支出意味着更小幅的经济衰退，以及未来更强劲的涨势，那很可能会抵消对赤字的担忧，特别是美国也是全球储备货币的情况下。资本始终会受成长率所影响，而不是欧洲及日本酝酿中的通货紧缩。

不过，这还要很长的一段路之后才能看到。就目前而言，市场更着重于通货紧缩和赤字的局势，因此在美国和其他主要区域之间的经济分歧变得更明显之前，美元可能难以长久维持反弹涨势。

在大宗商品领域，受到实际收益率飙升践踏的缘故，黄金成了最大的受害者。当收益率上升时，由于黄金无法提供任何收益率，因此黄金的吸引力就会被削弱。话虽如此，整个大盘前景内仍是极为有利的。毕竟，美联储会在接下来数年内维持接近零的低利率，政府赤字将会进一步膨胀，而如果经济好转也带动通货膨胀加剧，这一切都可能会继续推低实际利率，并给黄金火上添油。

华盛顿和美联储皆打算支持股市？

整体而言，民主党彻底掌控政府，对股票和其他风险资产而已是一项好消息。当经济复苏受挫时，华盛顿特区多半能和美联储一起立刻伸出援手。同时，由于民主党在参议院的多数票差异极其微小，因此多半不会有大幅增税的风险。在美联储决定关闭流动性之前，”派对”将会继续狂欢。

说到美联储，联邦公开市场委员会的会议纪录并没有任何重大政策信号，因此在昨天的一片混乱中并未获得任何关注。ADP就业数据的失业数据令人惊讶，因此人们将会更为关注明天公布的非农就业报告。

就今日而已，亮点将是欧元区的12月份通货膨胀数据预览，以及美国的12月份ISM非制造业采购经理人指数。