基本面分析

栾雪-风险因素凝聚各央行货币政策面临挑战

发布于格林威治标准时间 2015/12/30 6:48am. 阅读更多基本面分析

美国加息背景下，各国汇率制度岌岌可危。在美国加息背景下，美元资产吸引力上升，各国货币面临贬值压力，石油价格下跌，叠加美联储加息，全球美元流动性紧缩。石油价格下跌除了冲击石油出口国家经济之外，由于石油美元回流到资本市场金额减少，造成金融市场流动性紧缩，意味着一些国家面临资金流出压力，进而导致其本币汇率下滑，诸多风险因素凝聚，各央行货币政策面临挑战。

自去年美联储进入紧缩周期以来，俄罗斯、巴西等国央行为避免外储耗尽，逐步减少干预，本国货币对美元大幅贬值。而短期内大幅贬值将导致高通胀，对本国经济稳定同样极为不利，为抑制高通胀和资本外逃，央行不得不被动大幅加息，施行货币紧缩。以巴西和俄罗斯两国为例。为应对两国数年来最为严重的高通胀，并抑制货币大幅贬值导致的资本外逃，两国央行不得不在经济疲弱的情况下，大幅加息，施行紧缩的货币政策。

过于紧缩的货币环境对投资和消费带来严重冲击。被动大幅加息等过于紧缩的货币政策，迅速抬升本国政府和企业融资成本，严重削弱本国投资积极性，对飘摇的新兴经济体而言不啻雪上加霜，有报道称，报道称，在大宗商品价格走低、中国经济增长放缓和美国利率走高之时，发展中国家不得不调整汇率政策，今年至少有四家央行宣布取消本币与美元挂钩，另有六种货币紧盯美元的程度下降。

对于今年新兴市场货币纷纷脱钩美元的形势，有分析指出，这是因为新兴市场的决策者发现出口竞争力削弱，而且维系固定汇率需要消耗太多外储，盯住美元持续得越久，消耗外储越多，IMF新近发布的研究论文认为，在上周美联储启动加息后，新兴市场经济体最糟糕的日子或许已结束，部分这类经济体甚至可以看到资金流入。

AUDUSD:

澳元昨日获得支撑后震荡调整，亚市开盘后展开反弹，盘中在利好因素推动下扩大涨幅，但尾盘时段触及前期密集压力区略有反复，从日线来看，今日上方关注0.7300-10一线的阻力，突破后方可进一步打开上升空间，谨防震荡再现。