市场分析

每日市场评论 – 日元下跌引发干预警告，密切关注ISM非制造业PMI

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• 日元触及10个月低点，引发干预警告
• 美元交易员密切关注ISM非制造业PMI
• 股市回调，但仍处上升趋势
• 预计加拿大央行将按兵不动，重点转向指引

美元兑日元接近148，日本官员发布警告

或许是财新服务业采购经理人指数（PMI）令人失望，人们对中国经济表现的担忧日益加剧，导致投资者纷纷避险，周二美元兑其它主流货币皆走高。

澳大利亚和新西兰均与世界第二大经济体存在密切的贸易关系，因此澳元和纽元受美元打击最大。话虽如此，日元也紧随其后，毕竟收益率差异继续困扰日元。随着美债收益率攀升以及日本央行控制日本国债收益率，利差继续扩大，从而推高美元兑日元。

周二美元兑日元自去年11月以来首次收盘突破147关口，促使日本负责国际事务的财务省副大臣神田正人发布强烈干预警告。神田在接受记者采访时表示，如果投机行为持续存在，则他们不会排除任何选择，并补充道，汇率走势需反映基本面。

或许是因为神田的警告促使交易员平掉部分日元空头头寸，美元兑日元在测试148水平接近20个基点后开始回落。目前交易员是否会冒着干预风险而继续推高该货币，还是如7月那般在该货币对接近145关口后继续允许其下行回调，尚有待观察。

ISM非制造业PMI可能影响美联储定价

中国令人担忧的经济表现也许并非推动美元走高的唯一因素。欧元区8月PMI下行回调敲响经济衰退的警钟，加剧人们对全球经济增长放缓的担忧，而油价的大幅上涨，可能导致未来几个月通胀上升，因此也会让部分交易员重新考虑美联储再次加息的可能性。

尽管投资者基本相信美联储不会在即将召开的会议上采取行动，但11月加息的可能性约为45%左右。如果不是美联储理事沃勒（Waller）发表评论，这个数字可能更高。沃勒表示最新一轮美国经济数据使委员会有空间考虑是否仍需进一步加息。

鉴于这一切，定于今日公布的美国供应管理协会（ISM）8月非制造业PMI可能倍受关注。预期小幅下跌，但考虑到标普全球服务业PMI初值显示降幅更为强劲，因此ISM指数面临下行风险。换而言之，美联储再次加息的可能性究竟是下降还是上升，也可能取决于新订单和价格分类指数。一旦这些分项指标暗示通胀粘性强于预期，则美债收益率和美元或将继续走高。

华尔街收跌，加拿大央行决定利率

风险偏好下降，迫使华尔街三大股指昨日全部收跌。然而，价格走势远未显示看跌前景。如果ISM PMI提升美联储在紧缩政策结束前再次加息的可能性，那么今日回调或将继续，但只要投资者继续预期整个2024年会有一系列降息，任何跌势都可能被视为只是大盘上升趋势中的一次回调。

除ISM非制造业PMI，今日议程还包括加拿大央行决策。交易员们很大程度上希望央行按兵不动，事实上，由于潜在通胀接近央行1-3%弹性区间上限，政策制定者可能仍有足够时间静观其变，继而再决定是否需要进一步收紧货币政策。

然而，鉴于油价正在快速上涨，未来暂停加息可能并非明智选择。由于再次加息可能性只有35%，一旦政策制定者仍愿意在必要时采取行动，则加元有望挽回部分损失。