市场分析

每日市场评论 – 美联储鹰派信号无效；欧央行和英格兰银行决议

• A- A A+

• 美联储预测利率高于5%，但美元无法受益
• 交易员猜测美联储另有安排，股市小幅走低
• 今日将有欧央行、英格兰银行和瑞士央行决议

美联储无法说服市场

正如市场所预期的那般，美联储昨天加息50个基点，而其最新经济预测相当悲观，明年失业率和核心通货膨胀率被上调，但国内生产总值增长却被调低至几乎停止的速度。基本上，经济整体状况将会更糟糕。

但是，市场更为关注最新的“点阵图”，因为19名联邦公开市场委员会（FOMC）官员中，其中17名支持利率将在明年年底突破5%。美联储主席鲍威尔（Powell）强调，劳动力市场仍极其紧张、工资增长动力仍然强劲，以及服务业通胀潜在更高粘性，因此他相信采取更强硬利率硬措施完全符合情理。

即使如此，市场参与者仍质疑美联储的鹰派立场。美联储的鹰派信息似乎不符合市场定价，导致美元收盘走低，股市几乎不受影响，而美国收益率几乎毫无变化。

通过市场反应观察，投资者可能认为明年的经济发展或将迫使美联储无法遵守预设利率路径，或是这些预测仅是收紧金融条件的策略，但并没有可信度。

美元和股票反应滞后

即使美国收益率没有任何变化，但周四早盘美元还是小幅上涨，证实背后有其它推动因素，例如在今晚欧央行和英格兰央行决议前夕，投资人选择调整持仓。

整体而言，美元的近期走势反应相当不对称。不利的局势发展对储备货币的损害，远大于利好局势发展能给储备货币带来的提振反应，本周的通胀报告和美联储决议完全呈现了这个效应。这种动态或许反映出数周前“做多美元”交易被拉伸过度的程度。

华尔街则对美联储的强硬策略出现滞后反应。在昨天公布决议后，尽管标准普尔500指数“仅”下降0.6%，但今日市场情绪继续恶化，期货指向今天开盘将下跌约1%，然而除了中国公布的数据令市场大失所望之外，也没有其它显著触发因素。

各国中央银行决议

瑞士国家银行也选择在今天上调利率50个基点，但该决议却拖累瑞士法郎下跌，可能是因为瑞士国家银行并没有明确提供继续加息信号，仅表示“不排除”这个可能性。

下一个将是英格兰银行决议。目前市场定价支持加息50个基点，并且尽管可能性不高，也有30%机会加息75个基点。即使通胀仍然高居不下，但英格兰银行已预测明年经济将会衰退，而商业调查也显示这是十分贴近现实的可能性，因此央行不能鲁莽行事。如果加息幅度较低，并且银行发布谨慎信息，英镑可能会走低。

欧央行也将在今日公布利率决议，并且市场预测也与英格兰银行十分相似，即可能会加息50个基点，同时有30%机会选择更高加息幅度。不过，目前能源价格正在下跌，欧元区也面临经济衰退风险，因此似乎没有必要加息75个基点。

若是加息50个基点，最初可能会打压欧元，但欧元走势还是取决于欧央行是否会宣布明年的资产负债表缩减计划。若真如此，欧元有机会收复早期亏损，并且整体走高。

经济数据方面，接下来需要重点关注美国的零售销售数据。