市场分析

每日市场评论 – 美联储暗示暂停加息；欧央行倍受关注

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• 美联储加息25个基点，但转为依赖数据
• 投资者定价6月暂停加息，美元延续下跌趋势
• 欧央行将加息25个基点，焦点转向拉加德
• 华尔街和油价下滑，黄金几乎突破历史高位

市场相信美联储将在夏季转向，美元下跌

美联储的前瞻性指引转温和态度，促使投资者认定美联储将在6月的下一次会议暂停加息。因此，美元在昨日继续全线走软，跌势延续至今日的亚洲交易时段。

美联储落实了广泛预期的加息25个基点，但官员们在决策的附带声明中，删除了一部分表示如有必要将维持强硬政策的内容，修改为在确定是否需要进一步加息前，他们将考虑收紧货币政策之后，政策对经济的影响和通胀的滞后效应，以及经济和金融发展的最新情况。

换句话说，他们变得依赖数据，这个观点也获得美联储主席鲍威尔（Powell）在较后的新闻发布会上认同。但他还表示，让通胀回到2%似乎还有很长的路要走，若有必要，他们需要继续打压通胀。在问答环节中，他补充说，虽然这次的会议并没有决定暂停加息，但不排除在6月份执行。

虽然温和的前瞻性指引一开始将美元拉低，但在鲍威尔的新闻发布会时，或许是因为他对6月加息持开放态度，美元则有所回稳。不过，由于市场相信6月很有可能停止加息，促使美元随后一路走低。现在，投资者也预计年底将降息80个基点，因此在6月份的决策出台前，美元可能会继续被压制一段时间。

拉加德会否继续维持强硬态度？

今日聚焦欧洲央行，市场预测欧洲央行也将加息25个基点。货币市场内几乎80%的投资者认为会加息，而剩下的20%则希望加息50个基点。因此，如果只加息25个基点，可能会让那些期望更大加息的人失望，并拖累欧元在最初下跌。

不过，欧洲央行行长拉加德（Lagarde）一再强调，潜在的物价压力仍然很高，她和她的同事们仍需继续抑制通胀，因此促使市场继续定价欧央行将会额外加息75个基点。因此，如果她继续鹰派作风，任何因决策而导致欧元下跌的走势，都可能受到限制且短暂。

随着美国联邦基金期货指向美国将在今年底降息，欧洲央行和美联储之间的货币政策分歧可能会继续造福欧元兑美元。除非欧洲央行达不到市场预期，或市场相信美联储即使不再加息，也不会在今年底降息，才会动摇上涨趋势。

华尔街因担忧经济衰退而下滑，金价创历史新高

尽管市场已定价美联储将在6月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上暂停加息，但华尔街昨日却离奇低收。或许，相较更好的现值前景，投资者更担忧美国经济的表现，昨日油价下跌5%也说明了这一点。

反观黄金，经济担忧、国债收益率下跌和美元走软的混合效应，提振金价再次走高。贵重金属在亚洲交易时段回落前，差点创下2020年8月的创纪录高点2,072.50。由于投资者担忧美国的经济衰退，并预计今年晚些时候会出现一系列的降息，相信金价会继续上涨，再创历史新高。