市场分析

市场评论 – 市场质疑美联储推迟降息言论

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• 美联储官员试图抑制提前降息的预期
• 收益率飙升，股市下跌，但只是暂时性的
• 由于加息预期逐渐消退，日元在日本央行决策前小幅走低

美联储开始控制损失

自上周美联储主席鲍威尔（Powell）在联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的新闻发布会上以鸽派姿态发言以来，美联储官员陆续公开发言，似乎是为了引导市场放弃激进的降息预期。上周五纽约和亚特兰大联邦储行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）和拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）纷纷表态，反对提前降息的押注。

威廉姆斯在接受CNBC采访时表示“我们并非真的在谈论降息”，博斯蒂克在接受电台采访时则排除2024年第三季度之前降息的可能性。虽然，芝加哥联邦储行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）也在周五发表讲话，对最早在3月降息的可能性则持更开放的态度。但威廉姆斯的评论显得更深思熟虑，并且很可能得到了鲍威尔的授意。

上周三引发市场欢呼后，鲍威尔派出其副手发言，很可能是试图控制局势的策略。问题在于，在面对火上浇油的现状，美联储可能仍需采取更多措施才能遏制投资者的这种非理性雀跃心态。

市场不为所动

威廉姆斯的言论推动美元走高，进而在周五提振美债收益率短暂跳高，而华尔街股市下跌。但这些走势相对温和，而且随后即遭遇反转。两年期国债收益率的反应似乎比10年期国债收益率更大，今日再次下跌。

这可能表明投资者相信通胀率将很快达到2%并保持在该水平，从而维持2024年降息近150个基点的预期。鲍威尔对政策前景的鸽派态度，可能提振人们确信美国经济能达到软着陆的乐观情绪，所以未来几日是否会有更多回调，我们不妨拭目以待。

就目前而言，几乎并未出现即将回调的迹象，尽管上周五道琼斯和纳斯达克指数小幅上涨，标普500指数收盘持平，但周一美国股指期货仅小幅走高。

由于欧洲央行决策者与美联储一道反对提前降息，欧洲股市在圣诞节前最后一个完整交易周开盘时涨跌互现。

欧洲央行强硬言论提振欧元，日元在日本央行讲话前小幅走低

今日早间，欧洲央行管委内格尔（Nagel）和穆勒（Muller）的鹰派言论提振欧元，欧元挽回上周五的部分损失。澳元和纽元也延续涨势，兑美元攀升至近五个月高点，原因是市场重燃希望，认为中国将向萎靡不振的经济注入更多刺激措施。

然而，日元却逆势走软，日元兑美元在欧洲交易时段跌至142.40日元左右。12月内经历多次猜测日本央行将意外加息的新闻后，目前绝大多数人似乎都押注于4月加息，这给日元带来些许下行压力。

既然债券收益率不再飙升，美元也已结束强劲涨势，日本央行可以静观其变。植田行长多次暗示，明年春季工资谈判的结果对结束负利率的任何决策至关重要，因此日本央行周二会议可能并不会改变政策。

本周市场面临的另一大风险是将于周五公布的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数。