市场分析

每日市场评论 – 美联储貌似强硬，但交易员不买账，转为关注欧洲央行

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• 美联储维持利率不变，但暗示今年还会加息两次
• 然而市场并未被说服，美元走软，股市大涨
• 今日密切关注欧洲央行决策，周五早间跟进日本央行

美联储出人意料，市场持怀疑态度

正如市场普遍预期那般，昨日美联储暂停紧缩行动，维持利率不变。然而，联邦公开市场委员会（FOMC）在其利率预测的“点阵图”中暗示，今年仍将有两次加息，此举为这一决策增添鹰派色彩，被视为加息周期的暂时中断，而并非完全停止。

经济预测也被上调，目前美联储预计今年经济增长更为强劲，劳动力市场更具弹性，代价是更高的核心通胀。几乎所有迹象都表明，将维持更长时间的高利率，为了强化这一观点，鲍威尔（Powell）主席甚至表示，任何降息都是“几年后的事情”。

然而，市场参与者并未“买账”，认为美联储是在虚张声势。市场定价表明再次加息的可能性只有80%，这与美联储所预测的额外两次加息相差甚远。这种质疑情绪反映在大多数资产类别中，美元收跌，股市挽回早盘部分损失并大幅走高。

其中一种解读市场反应的角度是，投资者对经济并不像美联储那样乐观，他们认为下半年较弱的经济数据将阻止美联储执行进一步加息。因此，这又是一场美联储和市场之间的博弈，而重点转为关注即将发布的数据上，才能决定谁是正确的。

美元复苏，日元和黄金下跌

受益于美债收益率上升和日元贬值，周四早盘美元指数挽回部分损失。对于日元而言，这是糟糕的一周，在央行政策分歧的推动下，日元兑欧元和英镑已下跌2%，创多年来新低。

由于日本央行的政策变化空间不大，交易员似乎对明日日本央行决策持观望态度，尽管通胀和工资增长已加速，但日本央行仍不相信这种势头会一直持续。一旦银行最新预测显示，通胀率在整个预测期内保持在2%以上，那么这种情况在7月可能会发生变化，但就目前而言，政策制定者可能会保持警惕。

黄金已成为美联储会议的牺牲品。由于昨日未能利用美元和国债收益率下跌的机会，黄金显示出疲软迹象，而随着美元和国债收益率出现趋势反转，今日黄金跌至三个月低点。这其中可能存在一些主权抛售，例如中国或土耳其抛售部分黄金以稳定本国货币。

中国降息，关注欧洲央行决策

继又一轮令人担忧的经济数据出炉后，中国政府大幅下调一年期中期贷款利率。本周早些时候下调回购利率后，此举在意料之中，因此并不令人意外。

至于今日，将密切关注欧洲央行决策。市场已普遍消化加息25个基点的定价，这意味着欧元的反应将主要取决于有关未来走势的任何信息。

鉴于欧元区已陷入技术性衰退，而且有迹象表明通胀正在迅速放缓，欧洲央行似乎会谨慎减少鹰派言论，并不会预先做出进一步承诺。如果央行转向依赖数据的方式，并考虑下月暂停加息，这可能会造成夏季加息押注减少，进而令欧元承压。

数据方面，这也将是一个繁忙的时段，最新需特别关注美国零售销售数据。