市场分析

每日市场评论 – 美联储波浪动摇市场

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• 随着市场消化美联储信号，股市大放异彩，美元受挫
• 中国采购经理人指数令人失望，意味着将有更多刺激措施
• 在欧元尝试反弹之际，即将公布欧洲通胀数据

华尔街创新纪录

美国股市的狂欢仍在持续中。标准普尔500指数和纳斯达克指数在昨天触及新纪录，由于美联储主席向投资者们保证，不会立即取消廉价货币措施之后，整个走势由科技巨头领涨。

随着美联储放缓政策正常化的步伐，加上在美国经济引擎已经火力全开之际，美国国会准备再次释放数万亿美元的支出狂潮推动经济增长，因此股市确实已占据所有天时地利人和。其中最好的消息就是，随着企业巨头们合力施压削弱庞大的预算对账流程议案，看来任何可能会上调的企业税，上调幅度也会被大幅削弱。

目前最需要担忧的是Delta变异毒株疫情爆发，但正如我们已经一次又一次见证的局势，病疫的局势很少能造成市场血流成河。即使有任何影响，每当疫情升级之后，也只是令人更为期望美联储会更有耐心，以及对政客们施加更多压力，以推动他们提高支出金额。对股票而言，病毒忧虑基本上有自我修正功能，特别是在科技股方面。

美元血流成河，商品货币抓紧优势走高

在外汇领域，由于市场押注于美联储在9月宣布缩减政策的可能性大幅降低，导致美元强劲走低。对做多美元而言，好消息是，执行缩减政策仅是延迟而非中止。因此，这也是为何美元仅小幅回落的缘故。

目前的市场交易方向，是押注于美联储将在9月暗示缩减政策，并在11月开始执行；或是美联储将在11月预先宣布，进而在12月开始执行。即将在本周宣布的最新一轮非农就业人数，将有助于左右这个局势发展，但从大局来看却无关紧要。一切只是时间的问题。

最善于利用美元最新困境的，通常就是商品货币。其中纽元的反弹涨幅最大，因为市场更有信心新西兰将能再次战胜病毒，进而允许新西兰储行开始执行其加息周期。

中国经济放缓，关注欧元通胀数据

商品货币反弹最引人关注的部分是，尽管有迹象显示中国经济正在放缓，但商品货币仍得以强劲复苏。中国的8月份采购经理人指数显示，该国经济增长正在失去动力，其综合指数低于关键的50阈值。

这引发了各种疑问。如果中国的经济确实失去动力，那么重度依赖于中国大宗商品需求量的国家，其股票和货币还能维持优势多久？中国官方会准备实施一系列的刺激措施，或是因为担心会影响已经过度依赖的私营企业，而采取更加谨慎的方法，以回应这个局势？

雪上加霜的是，北京仍在持续其整治行动。这次监管机构把矛头对准了私募股权基金行业，同时还限制了未成年人可以玩网络游戏的时间。这些行动主要问题在于变化的时机，在经济放缓的情况进行结构性改革，很少会有良性回报。

就今日而言，我们将看到最新的欧元区通胀数据，和加拿大的增长数据。同时，有关欧央行可能也会在9月份削减其资产购买规模的谣言也越来越多。即使真是如此，这也多半会是一个“虚假的缩减”，也就是欧央行会先削减其大流行病紧急购买计划规模，随后再增加其常规资产购买计划规模。最终他们还是不会在未来几年内加息，而这才是外汇市场最关注的重点。

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