市场分析

每日市场评论 – 财政援助有望，股市卷土重来

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• 美国财政援助法案仍有望达成协议，风险偏好有所改善
• 尽管股市反弹，美元也得以攀升 – 欧元是否该担忧？
• 判断动荡是否已结束仍言之过早，不过长期发展似乎渐露曙光
• 目前全球关注特朗普和拜登的辩论，以及英国脱欧谈判

市场在9月份陷入忧郁

近数周内，全球市场持续动荡不安，因为一系列坏消息令投资者们被迫面对现实。美国的财政刺激措施已经走到尽头，欧洲正面对第二波病毒感染潮，而各国大型中央银行似乎觉得他们都已经尽己所能了。

在美国，市场担忧最高法院的职位空缺斗争已经污染了政治，并且如今可能会影响其他事件，例如在选举前两党达成协议通过病毒援助法案，似乎越来越不可能成真。在欧洲，病毒人数再次爆发，人们担忧西班牙和法国等经济体可能会再次进行全新封锁措施，又因为政府赤字激增，所以可能不会再有稍早前庞大的支援政策。

这一切都令投资者们在9月份撤离股票市场，并在动荡时期，转而投入美元的安全怀抱中，导致标准普尔500指数和美元之间的对立相关立场再次强势回归。不过，上周五的市场并未符合这个模式。上个交易时段中，美元和股票双双上涨，这是难得一见的局面。

股票回升，美元利用欧洲困境

股票的复苏，可能是因为人们对于美国财政刺激法案达成协议，尚未完全放弃希望。市场的抛售趋势陷入足以令政客们感受压力，进而放宽自己的协议条件，因此民主党宣布的最新提案，其总额为2.4万亿美元，而这意味着将有机会达成更小规模的2.2万亿美元配套。

虽然和白宫公开接受的1.5万亿美元底线相去甚远，但双方显然正在缩短差距。标准普尔收盘上涨1.6%，而电子迷你期货指向今日开盘再上涨约0.6%。目前的思路是，特朗普愿意为了选举而达成协议，所以在大部分议员们彻底投入竞选期前夕，确实有极小机率可以达成协议。

至于美元的涨势，很可能反映出市场对欧洲的担忧，因为近期内欧洲经济会表现更为优异的可能性已经逐渐消亡。从欧元兑美元的角度，如果相对的欧洲和美国的感染人数持续有所区分，并且全球风险情绪继续摇摆不定，那就不会有太多阻力，阻止该货币对测试1.15水平。

不过，若观察大盘，看来此次风险规避局势即将结束。一旦顺利完成选举，那多半就可以通过财政刺激法案，而若是动荡持续下去，美联储也不太可能长期坐视不理。同时，即将成功开发疫苗的希望，也能随时令投资者们欢呼。

关注英国脱欧和美国总统辩论

英国脱欧事项即将在布鲁塞尔恢复谈判，而在经历一番混乱局面后，由于双方皆坚称仍可达成协议，因此局势再次获得改善。这也展现在今日市场表现，因为相比所有主要竞争对手，英镑皆表现优异。

虽说，这份热忱可能也为之过早，毕竟谈判过程中，让步通常都是在生死关头的最后期限逼近时，才会真正展现出来。这也意味着，尽管最终多半仍得以达成协议，但在十月下旬的最后期限迫在眉睫之前，我们也多半不会看到任何真正的进展。

在美国方面，特朗普将在周二晚间会晤拜登，并进行首次辩论，而投资者们将会密切关注，以了解不同的资产将对选举展现什么反应。目前普遍认为特朗普获胜将有利美元和股票，但相比起民主党，如果他的连任意味着更小的财政支持，那么市场可能不会坚持这个看法。

最后，本周五将以最新的美国就业报告结束。