市场分析

每日市场评论 – 美元试图反弹，密切关注FOMC会议纪要

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• 美元延续复苏，股市在风险规避时段下跌
• 英国通胀加剧，英镑仍承压；新西兰储行推低纽元
• 债务上限担忧加剧，投资者是否关注错误风险？

市场重新定价美联储，但股市未受影响

市场充满谨慎情绪，昨日股市下跌，美元通过避险流动性获得些许支撑。由于风险情绪继续给前景蒙上阴影，交易员信心似乎低迷，导致各种资产类别之间的一些普遍相关性在本月内已被打破。

对美联储利率路径的预期发生相当大变化，目前正朝更高且更长时间的方向发展。市场定价认为，美联储在7月加息的可能性几乎各占一半，而在一系列令人鼓舞的数据发布后，各方已基本不再定价美联储在今年年底前降息的可能性。

重新调整的利率轨迹清楚地反映在美元和美债收益率上，过去几周美元和美债收益率不断走高。然而，股市未受太大波及，以科技股为主的纳斯达克指数与收益率同步上涨。这很奇怪，因为从理论上讲，收益率上升对股市等风险较高的行业而言并不利好。

尽管美元和黄金等对利率敏感的资产仍受影响，但股市似乎不再受限于美联储政策。

英镑停涨，纽元下跌

4月英国通胀数据远远高于预期。核心消费者物价指数（CPI）打破维持不变的预期，反而飙升至30年新高，再次令人担忧英格兰银行无力抑制通胀。

可能交易员意识到英格兰银行也许被迫使英国经济陷入衰退，以抑制持续的通胀压力，因此交易员押注英格兰银行将持续加息，此举最初提振英镑，但很快停涨。

新西兰方面，纽元在储行公布加息决策后暴跌，因为投票结果出现分歧，部分成员赞成按兵不动，因为他们认为这已是利率的峰值。从长远来看，中国经济放缓的迹象越来越多，这也不利于纽元等商品货币。

FOMC会议纪要和债务上限闹剧

由于市场重新定价美联储的利率路径，以及昨日一些令人振奋的商业调查，美元获得提振有望反弹，交易员将密切关注今日晚间联邦公开市场委员会（FOMC）最新会议纪要，并将着重关注美联储是否会进一步收紧政策，因为目前部分成员似乎对此仍存分歧。

政治领域，近期有关债务上限的谈判陷入僵局，对美国违约的担忧情绪正在加剧。这可能并非市场的真正风险，但灾难性的违约对两党均不利，因此若到了政府必须关闭后协商的程度，两党最终也会妥协。投资者心知肚明，这场对决只是一场政治博弈。

相反，真正风险在于达成协议后的后续发展。届时财政部将通过大幅增加借贷和向市场大量发行新债券的方式，争相提高现金水平。这一过程会放大量化紧缩的效果，将流动性从金融体系中抽离，因此存在巨大风险。

当最终达成债务上限协议时，由于会对流动性产生负面影响，届时可能形成一个“根据消息卖出”事件，使股票和加密货币等风险较高的资产在今年夏天变得不堪一击。