基本面分析

栾雪-频繁宽松已不再是提振通胀的有效途径

发布于格林威治标准时间 2015/12/31 3:44am. 阅读更多基本面分析

通胀推行宽松政策成为提高通胀的有力手段，但从今年全球各央行的表现来看，频繁宽松已不再是提振通胀的有效途径，美联储、欧央行、日央行等一再的采取宽松，但最终通胀依然表现低迷。

2008年到2014年期间，美联储一共实施了3次QE和1次OT（扭转操作），直到2014年11月，美联储才宣布退出QE。今年3月，欧洲央行全面开启量化宽松，并于12月扩大了资产的购买，全球央行的QE“盛宴”助推了资产价格膨胀，它们的价格在最近几年疯狂上涨。然而，CPI却不尽人意。

有分析指出，QE“印”出来的钱并没有以工资的形式流到消费者手中。如果人们手中有更多的钱，他们的消费就会增加，CPI也将随之上涨。但这一切没有发生，同时，医疗和学费飙涨，让许多家庭不堪重负，这在一定程度上拖累CPI。

QE推动资产价格膨胀，如：随着住宅价格飙升，房租也随之上涨，人们在房租上的支出越来越多。这么一来，QE进一步恶化了80%家庭所经历工资紧缩，相比资本，QE和零利率政策对劳动力产生的影响非常小。对于80%的家庭，经通胀调整后的工资已从2000年的高位下降，这些家庭的消费能力也下滑，从而抑制了消费者需求和通胀压力。

USDJPY:

美日昨日维持震荡反弹，亚市开盘后继续走高，盘中触及120.58一线承压下行，欧市盘初触及120.34一线再次展开反弹，但上方局限于120.66一线，从日线来看，目前上方面临120.70-80一线阻力，突破后方可延续打开上升空间，谨防冲高回落。