市场分析

每日市场评论 – 地缘政治继续影响市场

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• 乌克兰情况不断，股市激烈动荡
• 对冲需求推动黄金和石油走高，但随后回落
• 美国生产者价格数据前夕，美元率先回落

资讯超载至无法发挥作用

地缘政治仍然是全球市场的驱动力。昨日，围绕乌克兰的一系列报道，造成市场演算法因为资讯超载而无法正常运作，最终引发了股市的剧烈波动。

这一切都始于俄罗斯外交部长，在得到弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）的祝福后，继续就外交解决方案进行谈判，为此引发了风险资产的反弹。随后，有报道称俄罗斯军队正在向攻击阵地移动，以及乌克兰总统警告将于周三开始攻击后，这种利好情绪很快消失。

乌克兰官方随后否认了这一说法，表示总统仅是采用讽刺语气，取笑外国官员预测袭击的具体日期。一旦交易员意识到这只是一种讽刺，风险基调将再次缓和，华尔街股市反弹，收盘时将略有下跌。

市场影响

总体而言，投资者处于“先采取动作，后搞清状况”的模式。尽管战争恐惧情绪通常只会短暂影响股市，但乌克兰局势可能是一个特例，因为考虑到目前各国央行正准备强硬对抗通胀，乌克兰开战或将对能源价格产生溢出效应。

因此，即使不会导致经济衰退，战争可能会对全球经济产生深远影响。好消息是，如果最终得以避免战争，风险较高的交易可以迅速排除地缘政治和通胀风险溢价因素，进而可能会出现强劲的反弹。

当前，我们已经看到了一些迹象，当部分媒体报道俄罗斯军队在演习后返回基地，股市和欧元随之提振。稍早前人们对投资组合保护和能源储备的需求过度增长，带动黄金和石油迅速暴涨，但随着战争的情况逐渐“消散”，黄金和石油价格也逐渐回落。

这场危机对黄金来说是一场完美的“风暴”，首先黄金直接成为地缘政治对冲资产，同时，这场危机也阻止收益率持续上升，交易员纷纷重返安全的债券市场，因此间接推高了黄金价格。反面来看，则是一旦乌克兰危机有任何降温迹象，黄金也无法招架这种影响。

外汇市场逐渐放缓

周二，外汇市场逐渐放缓，美元和日元虽然从地缘政治中受益，但之后将面临更大的压力，与此同时，遭受重创的欧元则有所回升。

此时，投资者们正在努力做好准备，迎接美联储将以多大力度提高利率来抑制通胀的前景，而这项决策可能将决定整个外汇市场的走向。目前市场预计今年将加息6.5%，其中3月份加息50个基点的押注率持续提高。

然而，美联储官员在这个问题上似乎存在分歧。一些官员不认为有必要加息50个基点，并担心这会在市场上引发不必要的动荡。这表明，3月份会议前的所有经济数据，将会影响美联储的加息决策，这也提高了今天公布的生产者价格数据的重要性。

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