市场分析

每日市场评论–惨淡数据令市场乌烟瘴气

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• 令人失望的ISM非制造业调查引发人们对经济衰退的担忧，日元上涨，美元下跌
• 今日美国非农就业报告也可能令人失望；美联储主席鲍威尔也将发言

疲弱ISM采购经理人指数令投资者警惕，市场持续受挫

根据最新出炉的ISM数据，近几个月内折磨制造业的寒冬也感染了美国服务业。9月份非制造业的采购经理人指数（PMI）跌幅比预期还大，从早前的56.4跌至三年低点的52.6。报告中所提及的细节尤其令人担忧，由于新订单和就业人数皆急剧下降，这意味着未来几个月的成长率可能会继续放缓，同时企业已经在缩减招聘人数。

越来越多的迹象表明，在贸易战和全球经济疲软的大前提下，经济正在失去动量，这更加剧了人们对于未来出现经济衰退的担忧，因此人们正逐渐把资金转移到日元和黄金等避险资产中。美元普遍走软，因为投资者对于美联储会为了保护经济而在这个月再次降息充满信心，目前市场对降息的可能性已经提升至85%。

股市在刚开盘时下跌，但迅速反弹回升，并在收盘时上涨，因为美联储给予的希望刺激已足以抵消所有负面情绪的影响。另一个有助于反弹的因素，则是这些数据能如何被运用入贸易战议题中。换句话说，美国日趋疲软的经济，是否能促使特朗普在下周‘妥协’于有限协议，以缓解紧张局势？

今日美国就业数据–是否将令人失望？

今天的主要事件将是即将公布的9月份美国就业报告。目前预测非农就业报告数据增加14.5万，要高于稍早前的13万，而失业率预计将维持在3.7%。同样的，以每小时平均收入衡量的工资预计将达到年度增长的3.2%，这是与之前相同的频率。

不过，在挖掘出这些表象之下的细节，围绕这些预测，特别时美国非农就业数据的预测，其风险很可能是向下倾斜。两家ISM的采购经理人指数的就业子指数皆在9月持续下跌，制造业目前已经跌入收缩水域的水深处。这也获得Markit服务业采购经理人指数更进一步的证实，并表示这是自2010年以来“就业方面首次出现的收缩”信号。

这意味着相比起上涨的惊喜，我们很可能将看到更多令人失望的数据。若真是如此，那意味着美元的最新跌势将持续下去，因为市场不仅更确定美联储将在10月降息，但同时也提升了在12月将会有更大幅度行动的可能性。

美联储主席杰罗姆鲍威尔也将在格林威治标准时间18.00发言，而观察最新开始疲软的数据脉冲是否足以让他改变立场，并暗示美联储可能需要增加筹码以控制疲软现象，将是一件值得玩味的事。话虽这么说，他即将发言的场所注定他并不会发表任何重大决策相关的信号。此外，美联储的亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（格林威治标准时间15.45）、明尼阿波利斯联储行长卡什卡利（格林威治标准时间17.00）、美联储理事布雷纳德（格林威治标准时间18.10）和美联储金融监管副主席夸尔斯（格林威治标准时间20.00）也即将发表演说。