市场分析

每日市场评论 – 鹰派美联储提振美元，密切关注英国央行和日本央行

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• 美联储上调利率路径，提振美元和收益率
• 随后股市和金价下跌
• 今日英国央行决策充满随机性，日本央行多半按兵不动

美联储承诺维持更长时间的高利率

昨日美联储与市场普遍预期一致，维持利率不变，但上调经济预测和利率预期。美联储上调对2023年和2024年经济增长预期，这反映出近期美国发布的一系列数据颇具弹性，同时也暗示济衰退风险已消退。

最重要的是，更新后的“点阵图”显示今年将进一步加息，明年降息幅度将更小。目前联邦公开市场委员会官员（FOMC）预计2024年利率将达到5.1%，比6月预测的4.6%高出50个基点。因此现在美联储预计明年只会降息两次，而非此前预计的降息四次。

总体而言，美联储发布乐观的经济预测并上调利率路径，以反映利率将在较长时间内维持较高水平的观点，从而为美国经济降温。这正是鲍威尔（Powell）主席传达的首要信息。

投资者的反应是推迟了美联储首次降息的预期时间，目前预计美联储将在一年内降息。这推动美债收益率上升，10年期国债收益率飙升至16年以来最高水平。

美元走强，股市和黄金回落

随着美联储利率路径重新调整至更高水平，以及长期美债收益率触及新的周期高点，美元由此受益，兑低收益率日元汇率升至11个月以来最高水平。

目前美元拥有坚实的经济基本面、高利率及避险品质的独特组合。相比之下，欧元等其它主要货币则受到经济增长乏力、燃料价格上涨以及中国需求放缓的严重影响。这种经济差异也许会陆续反映在未来汇率方面。

与此同时，由于长期加息前景并不利于股票等风险较高的资产，周三美国股市下跌。按历史标准衡量，估值已被拉高，而收益率上升通常有助于压缩估值倍数，昨日即是如此。

同样，收益率上升和美元升值的环境均不利于黄金。昨日金价在$1,947附近遇阻并在美联储决策后大幅下跌。尽管如此，金价仍表现出相对弹性。美国收益率已触及迄今以来最高水平，但距离历史高点仍相差7%，因此“真正”需求极有可能是来自坚持不懈增加黄金储备的央行。

英国央行决策充满随机性

今日将密切关注英国央行。最新通胀报告不及预期，市场对此次利率决策的定价充满随机性。

诚然，数据表明不需采取任何行动。7月就业市场出现失业且经济增长停滞，企业调查显示这些趋势将持续存在或恶化。支持加息的唯一真正理由是工资增长，目前工资增长极其迅猛并且持续加速。

至于英镑，风险似乎倾于下行。即使英国央行加息，投票结果也可能出现分歧，英国央行不太可能承诺采取进一步行动。因此，加息带来的任何上行反应可能都是短暂的，一旦英国央行不加息，英镑或将立即下跌。

其它方面，今日瑞储行维持利率不变，导致瑞士法郎下跌。周五早间将密切关注日本央行。政策变化的可能性不大，随着利差扩大，遭受重创的日元很容易进一步下跌。