市场分析

每日市场评论 – 个人消费支出通胀飙升，美联储长期维持高利率押注增加

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• 个人消费支出通胀意外上升，推高美联储的最终利率预期
• 收益率再次飙升，华尔街暴跌，美元触及七周高点
• 金价下跌；北爱尔兰与欧盟达成协议，英镑上涨

核心个人消费支出冲击后，市场质疑通缩

消费者物价指数（CPI）和最新个人消费支出（PCE）价格指数也同样高于预期后，美国通胀数据连续意外下跌情况已结束。美联储最青睐的通胀跟踪指标——核心PCE价格指数，在1月升至4.7%，高于预期的4.3%，也高于上月上行回调后的4.6%。同样令人担忧的还有月度环比涨幅达0.6%。

但强劲数据并不仅限于PCE价格指数。1月个人消费增长1.8%，超出预期增长1.3%。尽管个人收入不及预期，但月环比仍稳步增长0.6%。

这些数据不仅令人质疑美联储本月早些时候仅加息25个基点的决策，同样令人质疑美国经济是否真的已开始通缩。

但是，当鲍威尔（Powell）在会后新闻发布会上也提到了关键词，立即引发市场反弹。即使他随后强调进一步加息的必要性，不過，如果证实通胀上升并不仅是短暂的情况，他的言论可信度可能受到威胁。

然而，联邦公开市场委员会（FOMC）内部似乎没有重新加快紧缩步伐的意愿。周五数据公布后，数位有机会发表观点的政策制定者，包括克利夫兰联邦储行梅斯特（Mester），均未呼吁加息恢复50个基点。

华尔街屈服于更高收益率，但抛售有所缓解

然而，这次市场并未对利率会达到甚至高于先前预期的可能性抱有幻想。由于投资者预计美联储将在整个夏季将稳定加息25个基点，今日美国7月联邦基金利率期货升至周期新高5.41%。降息可能性尚未完全消除，但这种可能性正在迅速降低。

全球主权债券面临压力，进而推高收益率。最值得注意的是，扣除去年11月的涨幅，两年期美债收益率自2007年以来首次突破4.8%。

华尔街方面，标普500指数以约2.7%跌幅结束惨淡的一周，而纳斯达克综合指数下跌超3%。

然而，抛售在新交易周有所缓解，美国期货和欧洲指数均处上涨区间。美国耐用品订单将于今天晚间公布。

欧洲央行和日本央行行长的讲话可能会提振市场情绪。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在接受《经济时报》采访时发表的最新评论中表示，欧洲央行预期在3月加息50个基点后，将考虑继续小幅加息。

周一，即将上任的日本央行行长上田和夫在日本参议院发表讲话时暗示，即使通胀继续超2%目标，日本央行也可能并不必完全停止货币刺激措施。

最新脱欧协议将影响英镑

另一令人乐观的原因是，越来越多人猜测，众所期待的最新调整的北爱尔兰协议，英国和欧盟即将达成协议。自脱欧以来，这份备受争议的协议一直是伦敦和布鲁塞尔之间，以及北爱尔兰共和党和统一党之间的争议来源。

该协议可能消除英国与北爱尔兰之间商品流动的障碍，加强英国脱欧后与欧盟之间的关系。

周一，英镑兑美元表现最为强劲，上涨约0.25%。欧元持平，尽管日元兑其它货币涨跌互现，但美元指数也小幅下跌，因此美元兑日元下跌。

黄金和石油走势相反

大宗商品方面，油价连续第三日上涨，但金价在$1,810/盎司附近挣扎。自本月初以来，受债券收益率上升和美联储加息预期增强的压力，黄金一直维持下跌。早盘期间，该指数曾触及两个月低点。

除非美国经济指标开始恶化且美联储押注降温，否则短期内黄金不太可能出现大幅上涨。