市场分析

每日市场评论 – 通胀火爆提高美联储加息押注，美元暴涨

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• 美国通胀火爆，为美联储加息预期火上添油
• 美元兑欧元和兑英镑创下年内新高
• 股市受热潮冲击，黄金成为通胀对冲工具

市场重新定价美联储加息

昨日，美国通货膨胀再次以惊人的高涨速度冲击全球市场。美国居民消费者指数（CPI）年率触及6.2%，甚至超过了最激进的预测。推动通货膨胀率暴涨的主要因素为能源价格和二手车，不过，租金和医疗服务也同样飙升，这暗示着价格压力正在扩展至其它领域。

鉴于市场押注美联储将提前其正常化计划，因此提振美元、国债收益率和通胀预期随之冲高。货币市场目前显示明年将有两次加息，第三次加息的可能性高达50%。此外，30年期债券拍卖显示市场对债券需求量极低，因此更大幅推高这些趋势。

现在的问题是，美联储会否在未来几个月加快削减资产购买的速度，以应对不断加剧的通胀压力，而无形中也做好准备在明年夏季加息。一旦他们展现出任何相关考量的态度，皆会推动强劲的美元继续走高。

欧元和英镑受打击，股市回落

在外汇领域大盘里，美元的回升重创了欧元和英镑。在美国通胀率公布后，欧元兑美元和英镑兑美元，双双跌至年内新低点，特别是由于风险情绪也在下降，导致英镑受到双重打击。

随着英国脱欧风险再次浮现，加上市场押注于英格兰央行明年将有超过四次的加息，因此英镑仍有很多下行空间。

相对的，股票市场较好地消化了通胀加速初期所带来的冲击，但令人失望的国债拍卖推高了收益率，因此打开另一种不幸的局势。由于科技和增长型股票受到冲击，因此令收益率敏感的纳斯达克指数遭受沉重打击，下跌了1.7%。

尽管如此，今日市场的情绪有所好转，有报道称中国当局可能采取措施，阻止该国内大规模抛售高收益率债券的趋势。显然北京已作好准备放宽房地产开发商可以承担多少杠杆的规定，让陷入困境的公司获得些许喘息空间。

黄金闪亮登场，原油陷入困境

昨日最引人注目的是黄金走势。今年内，每当出现类似的通胀冲击时，因为美元和收益率在美联储提前加息的预期下走高，就好造成黄金受打击。但是，这个模式在昨日被打破，黄金与储备货币和收益率携手冲高。

这种现象的其中一种解读，就是黄金再次变成一种通胀对冲工具。更准确地说，“实际”国债收益率创新低令黄金从中受益。随着通货膨胀加剧，交易员们正通过持有通货膨胀保值债券来对冲通胀风险，因此推动实际收益率降低，并带动黄金大放异彩。

在能源领域，油价昨日遭受重挫，几乎回吐了本周的所有涨幅。油价跌幅有三项因素需列入考量：库存上升、担忧美联储过早收紧政策可能会扼杀需求的市场情绪，以及猜测拜登为了抗击通胀可能动用战略储备。

今日是美国纪念退伍军人节假期，因此债券市场休市，不过股市将正常运作。

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